申银万国证券研究所：融资热浪汹涌澎湃
http://www.sina.com.cn 2006年08月03日 02:36 新闻晨报
□申银万国证券研究所林瑾
7月份，A股累计融资（含定向增发）228.1亿元。其中，IPO融资189.78亿元、再融资38.32亿元。7月IPO共计9只，较6月份增加了80%，融资额却不增反减，主要是7月份的超级大盘股———大秦铁路的融资额不敌6月份的中国银行。
与此同时，参与新股申购的资金量进一步膨胀，一级市场短期聚集资金由6月份的近5500亿元增至7000多亿元，若再剔除部分专注于申购某只特定新股的资金，则目前一级市场的稳定资金量约在6500亿元左右。场外新增资金的不断涌入，与6月份新股上市首日之卓越表现不无关系。6月上市的4只新股平均首日涨幅和平均申购收益率分别达到了148.38%和0.49%，而去年平均首日涨幅仅为45.12%。当然，6月份的这一现象可看作是新股重新开闸之后，市场追新情结的集中爆发。这种热情已显著降温，7月上市的4只新股，平均涨幅已下滑之73.4%，市场平均申购收益也快速降至0.28%。
值得注意的是，新股发行市盈率也迭攀新高，9只新股中居然有5只达到或超过6月份的峰值（约24倍），其中威尔泰上升至35.76倍。高市盈率发行理论上将压缩上市收益，尽管威尔泰因其具有盘小的优势上市首日仍有83.55%的涨幅，但IPO市场PE水涨船高，令市场担心。
前7个月累计融资825.23亿元，其中，首发方式累计融资421.77亿元，同比激增626.27%；再融资403.46亿元，同比增加48.1%。截至目前，8月上旬IPO日程已安排了7家，这种急行军式的发行节奏对二级市场形成压力。
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