股市上演黑色星期一 大阴线或将绞碎牛市梦

　　本报记者 郑小栓报道

　　7月31日，沪深两市延续上周调整之势低开低走，当日盘中出现大幅跳水，沪市综指跌破60日均线。在上午出现恐慌性抛盘之后，下午股指趋于稳定，但不断萎缩的成交显示多头力量依然无力反抗，尾盘股指再度向下。中行再创新低3.34元，并以3.36元中阴报收，中行的弱势对盘面影响巨大，新股领跌大盘，除中行外其他新股跌幅均超过5%，而两市股指的跌幅也都在3%左右，盘面可谓一片惨绿，盘中个股全线下跌，两市仅100多只股票上涨，成交量依旧萎缩。

　　市场人士分析，股指形态上连续四根阴线是近期罕见，昭示空头的气势强大，不断萎缩的成交量也说明多头上攻乏力，诸多因素说明多翻空行情已成定局，7月31日两市大跌，再次上演了“黑色星期一”，扩容压力、加息预期等负面消息和技术上的破位导致市场信心匮乏，特别是沪市这根50点的大阴线基本上宣告了形态上“大双头”的确立，A股市场刚刚燃起希望的牛市梦面临被彻底击碎的危险。

　　但是也有市场人士认为，由于中行已屡创新低，探底反弹的可能性加大，同时7月31日是沪市首次击穿60日均线，技术上有回抽确认的要求，加之1600点将有一定力度的支撑，因此，短线大盘并没有太大下跌空间。这些人士认为，如果短线大盘继续暴跌，不妨轻仓入市抄底，采取短差。

　　调整未结束 恐慌没必要

　　从目前的走势看，从7月12日的1753点开始，大盘运行的是一个比较标准的3浪下跌走势，那么，既然是3浪下跌走势，那显然大盘的调整行为还没有结束，但是投资者们没有必要过分的恐慌。

　　首先，既然大盘运行的是3浪下跌模式，而且目前已经处于3浪调整的C浪中，C浪也已经运行了近90点，那么大盘向下的空间已经被大大的缩减了。

　　其次，中国银行等部分大盘股已经严重超跌，其下跌幅度远大于大盘，虽然有新股定位的溢价问题，但是这些股票是不会这么一路下跌个没完，而且我们相信其一旦反弹，反弹力度也会相当的大。基于中国银行的权重，该股一旦反弹，那么一定能够带动大盘走出有力的反弹走势。这就是没必要过分恐慌的原因。

　　追涨杀跌是投资者最普遍的操作习惯，却也是最容易盲目跟风的操作模式。追涨杀跌的结果通常是在该警惕的时候乐观，该做准备工作的时候落荒而逃。我们已经重复过很多次这样的观点，在牛市中，市场的下跌是低价买入好股票的良机，所以，下跌的时候不要恐慌，而且要做准备，没有准备哪儿来的好成绩呢？目前请持币耐心等待机会。

　　后市何去何从

　　7月31日上证指数跌穿了三周以来形成的箱体，呈现出明显的破位下行的恶劣趋势。面对严峻的走势，后市发展应该有两种不同的可能性：

　　一种可能性是，7月31日的下跌仅仅是这一次调整的最后一跌，后市在简单筑底之后，很快就能重返升势。前提是宏观调控政策和大扩容是导致这一轮下跌的主要原因。而宏观调控随着上周一提高存款准备金率之后，加上上一次提高存款准备金率是7月1日——公布于6月16日。央行要观察一下两次提高存款准备金率之后的效果，再采取新的措施。也就是说，宏观调控政变将有一个阶段性的观望期。这就使来自宏观经济政策的下跌动力暂时消退，从而使大盘有一个阶段性的反弹可能。而大扩容的压力，由于几个主要的大盘股已经发行了，扩容的压力也相对减缓。

　　第二种可能是这次破位下行是有效突破，它标志着大盘步入新的下跌趋势中。

　　这可以从另一个角度分析：上周提高存款准备金率形成的“利空出尽是利好”的情况；或者是某些市场人士所认为的原来是估计要加息，现在是提高存款准备金率，利空成分比预期少。其实，这只不过是主力的一种战术，它把利空“玩成”一种利好，欺骗市场去抄底，为进一步下跌创造条件。所谓利空出尽，利空程度减少，只不过是主力手上的一粒棋子而已。

　　无论从技术上、基本面上看，两种可能性都存在。判断后市关键就是，要看近几天的

　　相反，如果大盘只是走出突破重要关口位后，略为反抽的行情，反弹的力度比较小，则后市走第二种可能性更大。

　　但我们也要看到，从7月中旬以来，消息面上一直就是只出利空、甚至出的都是重大的利空，现在开始变为出利好了，如融资融券试点正式开始申报的消息，从本质看这是一个中性的消息，可是大家也可以按照利好来理解它。无论它利好的力度有多弱，都可以看作是一个信号，这是政策面上的一种变化。对于有政策市著称的中国股市，这种政策性转变，是否是大盘转势的一个信号呢？还有待进一步观察。