黯淡依旧

　　周二，大秦铁路上市。这只云集了巨量申购资金、机构报告非常看好的个股，首日高开低走，终盘仅上涨11．52％，这样的“首日秀”确实令我们感到相当的遗憾。

　　当然，大秦铁路这样的表现并不显得另类，因为全流通发行以来的新股基本没有走好了的。在此之前，6月以来上市的7只新股（不含周一上市的保利地产）中，除云南盐化外，均创出上市以来股价新低。其中“全流通第一股”中工国际，较上市首日收盘价跌去5成多 ；曾被分析人士美名为“定海神针”的中国银行上市以来一路下行，目前3．32元的股价已经离发行价不远了；唯一没有创出新低的中小板个股云南盐化昨日收盘价位也仅仅略高于其首日收盘价。这就是新股糟糕透顶的现实，在全流通的光环下，它们黯淡依旧。

　　但是摇新热情却在高涨。机构不买票了，上市公司不做主业了，但凡有几个闲钱的，都加入摇新大军，一起“摇啊摇”。最新的统计显示，申购资金总量达到了8010亿元，已经逼近2001年创下的9286亿元历史最高位。二级市场资金分流的效应已经体现得很明显，同时，多数摇新资金也是抱着捞一票就走、上市就跑的态度，新股的质量如何并不为他们所关注，加之管理层多次警告严禁恶炒新股，投机资金也不敢多有涉足，于是，市场出现如今这番令人尴尬的局面：新股密集发行，巨量资金申购，二级市场受冷，新股上市不振，市场再受拖累……

　　这就是我们曾经乐观期待的全流通发行吗？回过头去看，我们当初的设想确实有些理想化，一项制度的改变并不能就此带来一个理性的市场。除了制度的完善，市场的问题终归要靠市场本身来解决。二级市场投资者在数年熊市中深刻体会了“风险”二字，一级市场投资者在“新股不败”中尚无所畏惧，但这种“无畏”或许不会持续多久了，大秦铁路只赚了一个“涨停板”，国航首日会不会“破发”呢？带着一种“恶毒”的心理，我希望这一天早日到来。

　　本报记者王筱