融资融券试点启动会放大收益风险

　　融资融券试点申请于八月正式启动，正处于缩量调整状态的市场会受到怎样的影响，成为投资者关心的问题。投资者当然希望这一创新业务能够给市场带来积极的影响，甚至起到立竿见影的效果，但是综合各方面情况来看，其对市场的影响具有两面性，不能简单地脱离市场环境给出利好或利空的判断。

　　融资融券会对行业助涨助跌

　　融资融券业务在我们的证券市场上并非完全意义上的创新业务，在笔者的印象中，上世纪90年代开始就有很多券商和机构在私下运作融资业务，并没有受到管理层的严格监管，而该业务对市场的影响可以用“助涨助跌”这四个字来形容。当市场处于上升趋势的时候，赚钱效应非常强烈，融资欲望被进一步放大，导致市场越发活跃；当市场处于下降趋势的时候，亏钱被套成为常态，融入的资金由于受到各种各样的限制不能长期处于套牢状态，必须离场，导致市场抛压越来越大。综合来看，融资融券试点的启动，在不同的市场环境下会产生不同的影响，一般都是会起到放大收益或风险以及加速原来运行方向的作用。

　　现在各大券商正在抓紧时间研究融资融券试点的方案，关键问题无外乎融资融券的标的物、比例、时间限制等。对市场来说，只有这些因素确定了，其影响才会慢慢地显露出来。

　　炒作券商或参股券商公司时机未到

　　目前两市大盘基本确立了中短期的震荡调整趋势，而融资融券试点申请刚刚处于启动阶段，对市场产生的影响尚处于初级阶段，尽管部分创新类券商将来有希望受益于该业务的推广，但是经过前段时间大盘的上涨之后，其股价透支状态仍然需要足够的时间和空间来消化，笔者并不认为现在就是