震荡整理：近期金价运行主基调

　　本报记者 苗可

　　有证据表明，欧洲央行销售黄金的节奏有所放缓，业内人士认为，虽然黄金的保值功能在过去几年里有所强化，但在国际资本市场动荡加剧的大背景下，美元下半年跌幅相对有限，因此区间震荡仍将是近期金价运行的主基调。

　　本周国际和国内期现货黄金价格在上周末的反弹高位基础上均有所回落。COMEX8月黄金期货由前日639.32美元的高位下跌至昨日的633美元；上海黄金交易所各品种相对外盘则跌幅较小，但163元/克的价位也相继告破。

　　另据彭博社上周的统计，从悉尼到芝加哥7月27日至28日间，在接受调查的35位交易商、投资者、分析师中，有21位建议买进黄金，5位建议卖出黄金，9位建议保持观望。调查显示，黄金市场仍是多头人气，有约四分之一的市场参与者选择了观望，短期市场的趋势性不强。

　　尽管市场对黄金后期走势并没有形成一致的看法，但近期披露的欧洲各大央行谨慎出售黄金的消息无疑对黄金走势构成正面刺激。据外电报道，根据新的《欧洲央行黄金销售协议》中，欧洲的央行将2004年至2009年黄金销售的限额提高到了500吨/年。但06年度开始到目前为止，这些央行仅售出大约343吨黄金，本配额年度的截至日期为9月26日。分析师们表示，如果06年欧洲的央行没有售完500吨配额，这是多年来各国央行的各项操作中对黄金市场最大的利好之一。

　　不过这中间可能也存在变数，沃土尔金属研究咨询公司分析师Matthew Turner称，在过去的7年里，欧洲的央行每年的黄金销售都达到原定配额水平。05年和06年到目前为止，欧洲的央行只销售了配额的大部分。Turner认为，06年的黄金销售落后于既定进度，预计欧洲央行将在8月份销售大约100吨黄金，8月份黄金价格将会下降。

　　业内人士认为，美元总体走软是近期金价反弹的主要原因，但

原油价格下跌却对金价明显利空。上周末公布的美国第二季度国民生产总值（GDP）仅为年比增长2.5%，远低于第一季度的5.6%，这个数据对黄金市场的影响有利有弊。首先，美国经济放缓的言论得到数据证实，市场对美联储可能于8月停止升息的预期升温，令美元承压，利好黄金市场；其次，美国经济放缓将直接影响其国内消费，原油价格仍处在高位，收入的下降将使美国家庭对价格的变化更为敏感，减少原油需求，打压原油价格，利空黄金市场。

　　近期中东局势动荡依旧，而市场对本周欧洲央行将提高基准利率0.25个百分点的预期也基本趋于一致；而在此前，日本央行的加息进程已经启动。中信

证券的分析师认为，当全球流动性下降，国际

资本市场极为动荡的时候，美元将成为国际游资的避风港。因此，美元在下半年贬值的空间将会有限。昨日美元走势或许间接印证了这一判断，美元指数在亚洲市场出现强力反弹，收盘报85.48点，较前日上涨0.15点。美元的反弹成为昨日黄金市场下跌的主要原因。

　　对于黄金市场后期的走势，业内人士预计，震荡整理仍将是近期金价运行的主基调，市场波动的幅度较前期单边市时会有所缩窄，以聚集能力，但新的行情不会马上来临。