G南玻 预计明年业绩大幅增长

　　光大证券研究所李君预计，2006年G南玻净利润将同比增长10-15%，全年净利润为3.5亿元，对应EPS为0.34元；随着玻璃行业的复苏和超白压延玻璃、太阳能电池片的投产，预计公司2007年业绩将大幅增长，预期净利润为4.86亿元，EPS为0.48元。给予公司“优势-1”的投资评级。

　　李君指出，公司利润结构发生了重大变化。浮法玻璃毛利率自2005年上半年起逐步 下降，由33.4%降至2005年下半年的27.2%，今年上半年进一步降至19.9%；工程及汽车玻璃毛利率受益于下游需求旺盛，逐步上升，分别由2005年上半年的32.2%和9.5%升至今年上半年的39.4%和16.6%；而精细玻璃毛利率基本维持稳定。

　　李君认为，公司未来业绩增长主要来自两方面：一是浮法玻璃行业复苏。自4月份起，玻璃价格反弹明显，华南地区反弹幅度尤其显著。但这次反弹主要是成本推动和季节性因素双重作用的结果，行业毛利率反弹幅度微小，毛利率的大幅反弹应在2007年后。二是公司

太阳能产业链的建成投产。公司的太阳能产业链涉及硅原料开发、太阳能电池片和太阳能用玻璃制造三个方面。