天奇股份 风电拓展估值空间

　　本报记者 龙跃

　　在经过前期上涨后，天奇股份近期随大盘出现深幅调整，股价的下跌可能为投资者提供了长线建仓良机。分析人士指出，公司未来两年都有比较明确的盈利增长点，这使得公司股价具备较强支撑。而更为重要的是，公司已经涉足风电设备制造领域，该业务一旦取得进展，公司估值水平将获得迅速提升。

　　下半年或将快速增长。天奇股份主要从事自动化输送系统及自动化仓储系统的设计、制造与安装，公司目前主营业务主要为汽车行业的工业自动化输送系统集成。从主营业务角度看，公司增长趋势良好。中报显示，由于今年汽车企业加大技改与产能扩张投入，公司上半年承接订单的数量同比大幅增长49％，达到1.86亿元，而这些订单有望促使公司今年三、四季度业绩大幅增长。光大证券研究所郑雄军指出，公司项目实施具有一定周期性特征，一般由设计、制造、安装以及调试4个环节组成，项目从接单到完成验收大概需要7-12个月的时间。因此，公司上半年订单的高速增长将体现为三、四季度销售收入的快速增长。此外，还有分析人士预计，公司今年在机场物流领域也将有所突破，该业务的毛利率将高于公司现有业务。

　　“天奇城”提振未来两年业绩。除主营业务外，分析人士还表示，公司参股51％的地产项目“天奇城”预计将于2007年开始实现部分利润，该地产项目也将成为公司2006、2007年比较明确的盈利增长点之一。凯基

证券指出，“天奇城”位于无锡洛社镇，该地区住宅项目稀缺，因此“天奇城”未来销售情况值得看好。凯基证券预计“天奇城”对公司EPS的贡献度将达到0.62元，可能在明、后两年分期入账。

　　风电设备成功概率高。公司上个月公告，与英国瑞尔科技合资设立无锡竹风科技有限公司，进入风力发电机叶片生产领域。统计显示，目前国内风电叶片产能不足400套，尚不足风电装机容量的50％，市场空间巨大。招商证券李公民认为，由于瑞尔科技技术实力雄厚，加之合资公司采用毛竹作为生产原料具有较大优势，因此公司风电项目的可行性很高。他预计，2007-2008年无锡凤竹将分别贡献净利润1300、2600、9000万元。

　　考虑到风电业务前景广阔，因此目前不少分析师都给予了公司相当积极的盈利预测与目标价。招商证券表示，预计公司2006-2008年每股收益分别为0.37、0.60、0.90元，由于风电设备商全球PE均值在40倍左右，因此公司目标价应在14.80-16.00元；而凯基证券则预计公司2006-2008年每股收益分别为0.60、1.09、1.28元，按20倍2006与2007年每股收益均值计算，公司目标价应在16.90元。