近日反弹来势汹汹 铜市幸福时光恐难持久

　　□特约撰稿 陆伟

　　铜市场仿佛“幸福时光”重现。自上月24日开始重新进入上涨阶段后，仅7个交易日，沪铜铜价连续反弹近9000元/吨，幅度接近15%；同样伦敦铜自24日以最低6995美元/吨开始反弹至今，共计上涨840美元/吨，涨幅12.5%。沪铜明显有补涨迹象，进口铜价差仍然是支撑高价的重要因素，而近日以来的智利罢工无疑火上浇油，铜价的一波反弹来势汹汹。

　　上周五受Escondida铜矿工会罢工投票消息刺激，LME铜大涨，出现了 部分空头回补，并且一些新的投机买盘悄悄进场。但是工人如期罢工的可能性并不大，一方面原因是目前铜价高企，生产商不希望在如此高价位的时候发生供应中断；另一方面是各大投资银行预估2007年全球经济放缓，对基本金属的需求也会放缓，届时铜价虽然不会高台跳水，但是至少会回归合理区间；再者，7月31日晚劳资双方已经进入谈判阶段，只要矿主一方不希望罢工，双方就很好妥协，铜价罢工因素已经逐步减弱。

　　按照目前进口成本统计（以8月1日价格换算）：铜的进口成本=（LME三月期价格+对应月份升贴水+到岸升贴水）×

　　对比当日最高69000元/吨进口亏损超过7000元/吨以上，必然对国内铜价长期起到支撑以及拉升的作用。然而，对比7月24日进口亏损8533元/吨的价差，在一定程度上已经得到缓解，很可能短期内将减少价差的回落速度，也就是说在一段时间内价差主题也会减弱，那么铜价短期上涨的原动力也会减弱。

　　在经历5月15日一轮爆涨之后，沪铜价进入调整阶段，经历一个月的调整，6月15日之后的反弹显然是雷声大雨点小，只不过达到黄金分割点就草草了之，持仓量减少成交低迷，主力拉升意图明显不在长线获利，只不过短线投机；6月24日开始的反弹仍然无法伴随高持仓量和成交量，其后备力量不足，在近日达到50%反弹高度很可能同样一泄了之。再者，如果按整理区间的集中成交区域划分，那么60500-71800元就是短时间内的低点和高点，一旦铜价接近7万元/吨，其回落风险将加剧。

　　分析有关铜价的重要因素，不难发现大多变化要素处于利空阶段：其一，铜消费企业处于生产淡季，购买力不强，无法承受太高价格；其二，连续多日以来全球库存相对稳定，并无大幅减少迹象；其三，美国及全球经济形势逐渐走好必然对基金购买金属保值的欲望减弱；其四，持仓量的减少，缺乏市场关注热度。

　　铜价确实在短期内重整旗鼓，且势头强猛，但投资者不可盲目乐观。铜价没有创新高之前仍然处于调整阶段，目前操作最好还是以高抛低吸为主，笔者认为短期铜价仍然不宜过多看涨。