N大秦定价远低预期 首日涨幅换手率创近期新低

　　□本报记者 许少业

　　铁路第一股大秦铁路(资讯 行情 论坛)昨天低调登陆沪市。与此前的新股普遍受追捧不同，大秦铁路首日定价远低于市场预期：首日涨幅仅11.52%，为近期新股首日涨幅之最低；换手率仅50.69%，比中国银行(资讯 行情 论坛)上市首日51.06%的换手率还低；首日收盘价仅为5.52元，远低于机构对其预测的均值区间6.37至7.35元。

　　许多机构的研究报告均认为，大秦铁路可以算得上是一家主营业务清晰、透明，占据垄断利润，并且是成长可期的一家优质 大型蓝筹公司。在其网下询价时，当时有1家基金报出了6.48元的价格，另有多家机构报价都在5.5元以上；而其网上申购时冻结4256亿元巨额资金，可见市场对其的追捧程度。

　　然而，上市情况却不乐观。大秦铁路昨天以6.39元开盘，随后是一路快速走低，午后最高冲至5.85元。尾市几乎是以全天最低价5.52元收市，全天换手率仅为50.69%。

　　针对大秦铁路的上市首日表现，申银万国

证券行业分析师李树荣认为，其股价“目前已明显被低估”。她认为，按照相对估值，大秦铁路上市后合理市盈率区间为18.2至20.7倍，公司2006年预期每股收益为0.32元，对应的2006年合理价格区间为5.82至6.62元；按照绝对估值，大秦铁路估值在5.50至7.20元左右。综合看，合理估值区间为5.80至6.60元。

　　也有市场人士认为，大秦铁路首日表现与“炒新”退潮有很大的关系。如果说中工国际(资讯 行情 论坛)尚属于短暂的高开高走的话，那么以中国银行为代表的随后几只新股的上市均属于高开低走，而大秦铁路则到了典型的低开低走阶段。

　　此外，记者从一些基金公司得到的消息是，他们中签的大秦铁路，昨天基本没有抛售。

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