平安49亿收购深商行89.24%股权

　　业内预测，平安可能整合平安银行与深商行

　　证券时报记者唐曜华

　　昨日，平安保险在联交所网站就出资49亿元收购深圳市商业银行（以下简称“深商行”）89.24%的股权一事进行了公告。公告称，双方已于7月28日签订的股份转让协议。协议 完成后，平安保险相当于出资49亿元收购深商行89.24%股权，将深商行收归旗下。

　　按照协议，此次股权转让将分两步来完成，首先平安保险按每股1元的作价，收购深圳市投资管理公司、市财政局及深业集团等股东所持合共10.08亿股（约占总股本的63%），然后，平安保险将以同等价认购深商行39亿股新股(约占深商行经扩大已发行股本的70.92%)。交易完成后，平安保险将持有深商行89.24%的股权，交易代价为以自有资金支付49亿元。该收购价相当于市帐率的1.75倍。

　　收购价格低于市价

　　一银行业分析师认为，1.75倍的市账率比市价低了许多，此前外界猜测市账率至少会有2倍多。不过平安保险毕竟是作为战略投资者入股深商行，持股时间较长，通常的情况下会低于市价。

　　“从以往的收购案例来看，不能简单的分析价格因素，还要看收购主导方操作价值的能力。由于操作价值的能力不一，所以对于同样的网络和资源，不同机构运用网络和资源的能力是不一样的。所以对于不同的收购主导方而言收购对象的价值也是不一样的。”一业内人士认为。

　　收购完成优化平安品牌

　　平安保险公告称，此次交易代价之厘定基准包括，根据国际财务报告准则额外减值之资产准备金额及深商行之资本充足率改善至8%所需之额外资本金。而深圳市政府也将向深商行认购10.08亿元的

不良资产，约占不良贷款总额的21.7%（截至2005年末）。

　　平安保险表示，收购深商行符合平安保险充分利用集团优势壮大集团现有银行业务的策略，此次收购形成的优势包括，优化全国性品牌及基建设施、向全国客户进行银行产品及保险产品的交叉销售能力、进一步发展产品搭售机会等。

　　在收购深商行之前，平安集团旗下有一合资银行———平安银行，业务范围仅限于

福建和上海。有业内人士预测，平安集团日后可能会整合深商行和平安银行。在收购深商行后，深商行的董事会和银行管理层应该会有大的变化。

　　对此，平安保险表示，此次收购深商行只是达成初步协议，还有待

银监会批准，所以不便更多评论此项收购。