关注三大负面因素

　　□西南证券张刚

　　在今年6月7日、7月13日大盘分别因为中国银行、大秦铁路的大规模融资出现一波跌势。昨日又因为国航的招股书引发重挫。庞大的融资需求正逐步吞噬场内资金。当然让人担心的不仅于此，还有市场没有注意到的负面因素存在，这些成为了引发此轮大盘下挫的综合因素。

　　■首先是后续大规模IPO不断

　　中国国际航空股份有限公司昨日刊登招股意向书，计划融资80亿元。此前中国铁路营运商广深铁路股份有限公司也表示，争取年内发行A股，集资额有可能超过100亿元；工商银行年内将同时公开发行H股和A股，发行数量分别可达536亿股和179亿股左右。越来越多的上市公司表现出强烈的融资需求，使得大盘难以承受如此大的扩容压力。昨日粤水电刚发行8200万股，8月2日有江山化工发行3800万股，8月4日有宏润建设发行3500万股，密度不小。由于一级市场投资机会增多，申购大秦铁路的解冻资金没有按市场预期的那样回流二级市场，二级市场因缺乏上升动力而不得不继续下探。■其次是股指期货效应将显现

　　中国金融期货交易所有望在8月份正式挂牌。新加坡交易所将于9月5日上市新华富时中国A50指数期货消息公布后，业内人士再次呼吁我国应尽快推出A股股指期货。从预期程序过程来看，金期所在8月份正式挂牌运作的可能性非常高。由此将加快股指期货问世的速度，这对我国金融衍生品的交易将具有极大的推动作用。同时，衍生品种的即将推出会分流股市的资金。

　　■第三是保险显露赎回基金迹象

　　截至6月底，保险资金投资上市公司

股票402亿元，较年初增长186%；但同期投资

证券投资基金782.68亿元，较年初下降29.3%。有关人士分析，这可能与

资本市场的变化有关。随着IPO和再融资重新开闸，保险公司根据市场变化和投资需求对投资结构进行了调整。基金重仓股将因基金经理被动套现而受压，同时保险资金赎回后是否还会回流至二级市场，是个未知数。

　　■负面因素导致中期弱势确立

　　以上几个因素导致市场抽资压力加大，大盘不得不以下跌来消化这些压力，昨日60日均线失守，大盘确立了中期弱势。但从中国银行、大秦铁路发行期间的市场运行情况看，扩容利空在充分消化后都促成了一波反弹。由此判断，国航发行的利空效应也将减小，周二大秦铁路上市更会虚涨以稳定人气，投资者不宜在大跌后再杀跌，可静待反弹形成的短线出货机会。