申购大军壮大是A股的悲哀

　　●高翔

　　没有好消息就是个坏消息，这是周末焦虑症的表现，也是为什么“黑色星期一”和“黑色星期五”总是那么最多的原因。彼德·林奇的第四条投资法则是：你永远无法从后视镜中看到未来。这是个很具讽刺意味的大师定律，因为每一次下跌时看上去都比上一次更加恐怖，这让我们总是不经意地看后视镜，能在风险面前举起望远镜，太需要勇气了。

　　上周五告诉我将要出利空的券商朋友很开心，虽然他所言的利空消息竟然是“融资融券试点带来百亿元资金”这条更像是利好的消息，但大盘确实如他所愿稀里哗啦了。但即便如此，他也说看不清未来。

　　广发基金的明星基金经理何震在周报里说：“自从管理广发策略优选基金以来，我一直感觉比较困惑，困惑的原因并不是因为基金规模超过100亿，而是因为买了不少大盘股，却总是不涨。”很奇怪，这篇名为《平衡法则》的文章为什么在《上海证券报》刊登时却没有如上一段，不知是不是因为泄露了广发的机密而刻意删除了。其实，我把这段提出来并不是想说广发买了大盘股建议大家跟踪，而是证明最近多牛的机构投资者都会困惑。

　　2006年的行情从一开始来的时候就让人想不懂，所以它调整时仍然让人想不懂很正常。我们没有必要为机构投资者的困惑担心，但却有必要为管理层拼命发新股紧张。近期几只新股快发快上不是好兆头，这让机构有更充分的理由“打新”。我认识一位有1亿元资金的大客户，每次提起新股就眉飞色舞，提起二级市场就转移话题。不知道管理层想没想过非常规地发展机构投资者打新股对市场有多不好。“最害怕的不是下跌，而是没接盘。”一位操盘手私下发牢骚。但我感觉这牢骚应该让天下皆知。