沪场JTP1:与正股良好互动 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年08月01日 00:00 中国证券网-上海证券报 | |||||||||
昨日,上证综指急跌近50点,跌幅近3%,与此对应的是,两市17只认沽权证除价格严重高估的武钢JTP1和万科HRP1外,纷纷上涨,而认购权证除武钢JTB1外均以下跌报收,周一权证市场整体表现出与正股良好互动的态势。 沪场JTP1上市以来一直与大盘走势负相关,3月7日沪场JTP1上市,上市之后一路震荡下跌,于7月12日创下最低价0.712元。而在此期间,大盘一路高歌猛进,7月12日上涨结束
不仅如此,沪场JTP1也是目前两市为数不多的价格未被高估的权证。根据BS公式计算,沪场JTP1的理论价值为1.42元,而其市场价格为1.2元左右,可谓是物有所值。我们认为,沪场JTP1价值长期低估的主要原因有以下两个方面:其一,沪场JTP1为实物交割,流通盘为5.68亿份,如果到期前夕,G沪机场的价格低于行权价格13.6元,那么持有权证的投资者将买入5.68亿股的G沪机场以备行权,其势必导致正股价格上涨,权证价值下跌;其二,投资者预计大股东不希望见到行权情况的产生,其有意愿将上市公司经营好,将价格维持在行权价之上,因此认沽权证的价值将打折扣。 考虑到沪场JTP1与正股的良好相关性、低沽的价值以及实物交割的特殊情况,投资者比较适合将沪场JTP1作为短线的看空工具。 (国泰君安衍生产品部 黄文卿 姜玉燕) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |