中小板：中小企业“梦工场”

　　证券时报记者万鹏

　　2005年下半年以来，伴随着股权分置改革的全面推进，深沪股市走出了一轮气势如虹的上涨行情。尽管只有50家上市公司，但中小企业板的整体涨幅却丝毫不逊色于主板市场。这充分表明，经过两年多的实践检验，中小板上市公司的优良业绩以及高成长性逐步得到市场的普遍认可，中小企业板正在成为中小企业名副其实的“梦工场”。

　　整体业绩突出

　　相对于大公司来说，中小企业规模较小，抵抗风险的能力较弱，近两年又恰逢宏观调控、原材料价格上涨、人民币升值等诸多因素的影响，不过，这些外在的困难并没有对中小板公司的整体业绩造成实质性的冲击。

　　数据显示，2004年中小板公司平均实现主营业务收入6.5亿元，平均主营业务利润1.3亿元，平均净利润3965万元，分别比上年同期增长31.87%、24%和12.42%。2005年，中小板业绩再上一层楼，平均实现主营业务收入8.27亿元、主营业务利润1.54亿元、净利润4532.65万元，分别比上年增长37.71%、24.51%和13.54%。

　　从盈利质量来看，中小板公司也十分出色。在利润构成上，2005年中小板公司营业利润占利润总额的比例达到97.39%，扣除非经常性损益后的平均净利润为4336.35万元，占净利润的比例为95.67%，主营业务突出。而在现金流量方面，中小板公司2005年经营活动产生的现金流量净额平均值为3939.51万元，平均每股经营活动产生的现金流量净额为0.35元，现金流情况良好，盈利质量较高。

　　个体星光闪耀

　　在整体业绩持续向好的同时，

中小企业板还涌现出一批业绩优良、高成长性的公司，其良好的市场形象成为中小企业板中的“明星”。

　　2005年，中小企业板中的航天电器、苏宁电器、思源电气、中捷股份和七喜控股等多家公司净利润增长幅度超过50%，航天电器、苏宁电器和登海种业3家公司的每股收益分别达到1.19元、1.05元和0.98元，排名前三甲。

　　在中小企业板优秀的上市公司群体中，苏宁电器可以称得上是最为杰出的代表。两年多来，公司主营业务收入由上市前（2003年）的60.33亿元，增至2005年的近160亿元，年复合增长率高达63.3%，净利润更是由9890万元增至2005年的3.51亿元，增幅达到254.53%，年复合增长率近160%。

　　苏宁电器优良的业绩、显著的成长性也赢得了市场充分肯定。今年6月22日，苏宁电器股价创出上市以来的新高，58元的最高价复权后相当于261.10元，与上市首日的不足30元相比，涨幅高达897%。目前，苏宁电器股价虽较前期高点有所回落，但48元的价格仍令其稳居两市第一高价股。其172.98亿元的市值在深沪1300多家上市公司中排名前50位，将主板市场的许多大公司抛在后面。

　　诚信也能溢价

　　有关数据显示，截至今年6月底，机构在中小企业板的持股比例达到22%，与去年年底相比，持股数量总体增加23％，这也表明中小企业板正在被越来越多的机构投资者所认可。除了优良业绩和成长性外，有关部门的从严监管，将中小企业板打造为“诚信之板”的举措，也成为机构大胆介入的一个重要因素。

　　据了解，两年前一家曾对中小企业板不屑一顾的基金公司，今年以来迅速加大了对中小企业板的投资力度。该公司负责人表示，两年来，中小企业板不仅经历了业绩的检验，更经历了诚信的检验，尤其是后者，打消了公司对中小企业板的偏见。

　　严格监管、诚信建设，不仅赢得了机构的认可，也赢得了中小板上市公司的肯定。苏宁电器董事长张近东就表示，相对于主板，中小企业板监管可能会更加严格，对企业要求也高，审核严格，不过这对投资者而言则意味着新的价值。