券商投行保荐制度酝酿修订

　　投行期盼改革保荐人“双签”制

　　证券时报记者林风

　　本报讯日前，消息人士透露，证监会正对与保荐制度相关的一系列规定进行修订。修订内容将涉及保荐代表人注册资格、保荐责任等方面。投行人士表示，非常关注此次修订 ，是否能对目前保荐代表一次只能签一个项目做一些调整。

　　“双签”不利小投行竞争

　　根据证监发行字（2004）167号规定，“自2005年1月1日起，在保荐代表人具体负责推荐的发行人证券发行前，中国证监会不受理该保荐代表人具体负责推荐的其他发行人的证券发行申请。”也就是说，保荐代表人同时只能负责一个项目的保荐工作。

　　某小型投行保荐代表人表示，按照目前政策，每个项目必须要有两个保荐代表人签字，由于公司保荐代表人数只有三个，如果有两个都要准备提交审核资料的项目，按照167号规定，其中一个项目就必须延后，客户肯定不满意甚至会要求转到别的

证券公司，这对小投行争取业务非常不利。而如果一个保荐代表人能同时签一个以上项目，就给了小投行更多的参与市场竞争的机会。

　　虽然大投行这方面的压力比较小，但某大型投行负责人表示，他们很欢迎对此做出调整。他透露，之前业内曾向

证监会报送有相关建议———包括将目前的“双签”（两个保荐人同时签一个项目）改为“单签”（只需一个保荐代表人签字）、保荐代表人可以同时签一个以上项目等。

　　改革“双签”可降低投行成本

　　日前有消息称证监会拟提高保荐门槛———将目前“一个投行项目应有两名保荐代表人”提高为“应有六到八名保荐代表人”。对此，多家券商投行业务负责人和保荐代表均认为，“可能性不大”。

　　证监会7月21日最新数据显示，目前有8名以上（含8名）保荐代表人的证券公司只有33家。某投行负责人表示，保证项目的质量或者强调保荐代表人的责任不能靠通过增加保荐代表人的数量来实现，数量越多，反有可能会出现法不责众的局面。另外，这也会增加公司内部的协调成本。

　　业内人士分析，要提高保荐代表人数量，除非放宽目前的保荐代表人注册资格，增加保荐代表人的供给量，否则，保荐代表人薪酬行情还会看涨，这无疑会给对小投行带来冲击。据悉，目前有的证券公司为了稳定投行队伍，已经给保荐代表人开出3年20万元的额外合同签约费的条件，准保荐代表人每个月可以享受额外3000元的津贴。