G山焦(600740)：未来几年业绩快速增长

　　海通证券研究所认为，G山焦(资讯 行情 论坛)未来几年业绩将保持快速增长，预计2006-2008年EPS可分别达到0.63、1.14和1.92元。与公司内在价值相比，目前股价偏低，强烈建议“买入”，目标价14.58元。

　　海通

证券指出，焦炭行业依然处于周期发展的低谷，短期难言复苏。近期焦炭价格乍现上涨势头，但由于焦炭产能大于实际需求，产能可以随时释放，目前的价格料是今后一段时间的“

天花板”，整个行业还处于周期发展的低谷，短期难言复苏。不过，既然是低谷了，距离新一轮周期性上涨就注定不远，因此过多担心也无必要。

　　海通证券表示，“由焦到化、以化促焦”是公司的求生和发展之路。焦煤价格上涨和焦炭价格下跌，两种力量双重挤压公司的盈利空间，倒逼公司寻找由焦到化、以化促焦的发展路径。本着这一明晰的发展思路，公司正在构造一个完善的循环经济发展模式，这使得公司未来业绩的快速增长将先于行业拐点出现。

　　海通证券认为，公司正在描绘一个业绩快速增长的远景。随着150万吨/年焦炉扩建完成，公司焦炭产能将成倍增长；与此同时，公司的焦化产品在主营业务收入中的占比也不断提高，并将在2008年左右占据主营业务利润的半壁江山。焦化产品的贡献，以及循环经济利用资源降低成本，将推动公司业绩快速增长。

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