统一买入三元35%股权 最终收购价格将4元每股

　　本报记者 李志军 肖可 李骐 深圳、北京报道

　　在上半年传得沸沸扬扬的统一企业收购北京三元食品股份(600429.SH，下称G三元)一事在最近将会有确定的消息。接近统一投资上海总部高层的基金负责人透露，统一与三元已经就合作达成协议，最终的收购价格在4元/股，统一将持有G三元35%的股权。

　　按照目前G三元总股本6.35亿股来计算，统一收购35%的股份至少需要支付8.89亿元。

　　去年7月，统一曾以3亿元的价格收购完达山15%的股份，在这次收购G三元之后，统一在中国乳业市场的意图更清晰，即通过收购整合二线阵营品牌向第一阵营发起快速冲击。

　　寻找战略投资者

　　对于统一企业的收购价格，三元食品股份证券事务代表付静和统一企业台湾总部公共事务室公关经理Selina都表示并不知情。“我们还没有接到关于这方面内容的通知。”Selina说。

　　但是对于G三元来说，统一企业可能是到目前为止最好的选择。据三元集团一内部人士介绍，从2005年初G三元股权发生变动，北京控股退出，三元集团成为G三元第一大股东以来，先后有十来家国内外投资机构和包括达能、蒙牛在内的行业企业联系过入股G三元事宜。不过三元集团在引进战略投资者方面设下的中方控股底线让绝大多数的联系者断绝了想法。“曾经有一家菲律宾企业与我们谈过，但他们想控股，我们没有答应。”这位人士说。有相当的企业都为获得控股权开出了相当诱人的价格，一家美国私募基金的收购价格达到几亿美元。

　　三元集团引进战略投资者的意图很明显，并不想甩掉G三元这个包袱，尽管G三元连续两年亏损，而是想通过合作者将G三元带回乳业第一阵营。“纯生产企业对三元没有多大帮助，如果是在乳品行业有经验，而且能够带动三元乳品的销售，这样的战略投资者就比较好。”三元集团上述人士说。

　　在这样的思路下，法国达能和蒙牛这两家同业竞争者也不符合三元集团的选择标准，达能已经入主光明乳业，这两家第一阵营的企业会提携三元进入第一阵营吗？在一番筛选后，在三元集团视野内只剩下一心想在大陆乳业市场有番作为的统一企业和另一家德国的乳业公司。

　　据统一企业的公开资料显示，统一在台湾乳品市场位居前三强，而在大陆只持有完达山15%的股份，这样的速度不足以与蒙 牛、伊 利和光明抗衡，三元的品牌、北京的市场和土地资源无疑可以帮到统一大忙。三元不仅控制了北京周边90%的奶牛场资源，而且在内蒙古、河北都建立了奶源基地，在北京市内几千亩的土地资源也可以为其带来可观的收益。

　　“统一在行销和渠道管理等方面十分擅长，近几年通过不断兼并收购获得了多张全国性营销网络，是三元合适的合作伙伴，而且统一也需要在乳品饮料上寻求突破，来应对其竞争对手顶新集团的压力。”联合证券食品饮料行业分析师刘树坤说。

　　寄望统一

　　统一的入股能否实现三元集团引进战略投资者的预期？

　　G三元在2003年9月上市前一度跻身国内乳品市场第一阵营，但在蒙牛、伊 利从区域市场杀向全国市场的时候，G三元开始却步。在2004年G三元首次出现1.23亿元的亏损，而蒙牛和伊 利则分别盈利3.2亿元和2.4亿元。在2005年初，换帅后的G三元试图靠厂房搬迁和出售所持麦当劳股权扭转困局，但还是全年亏损6197万元。

　　三元集团办公室一人士表示，三元食品股份出现连续两年的亏损主要原因在于其体制，“当时G三元是系统内部几个国企重组的，但是机制并没有大改变，自然打不过市场机制的企业，此外城市型乳业成本高，水、电、天然气、职工工资、职工保险统筹都必须按规定交，职工人均工资2500元，而其他企业的人工便宜得多。”

　　分析师刘树坤认为，从G三元发布的第一季度财报来看，该公司的资产优势得到了明显的体现，第一季度净利润259万元，而去年同期却是亏损1837万元，在这个扭亏过程中，除去营业利润减亏527万元外，有1300多万元来自于投资收益和营业外收支。

　　不过，从中国乳品市场的竞争状况来看，外资品牌很少有成功的案例，而且三元的市场份额已经从第一阵营跌到第二阵营之外，统一和三元的联合能否达到预期效果还很难说。“如果统一能够在入主后，把三元和完达山的品牌优势集合起来，对乳业市场的竞争格局才会带来真正的冲击。”刘树坤说。

　　来源：经济观察报网