ST金帝 借股改弃建筑转型热电

　　本报记者 侯志红

　　ST金帝(600758)日前公布了调整后的股改方案，股改与重大资产重组相结合，非流通股股东沈煤集团以其持有的红阳热电100%的股权与公司所拥有的全部资产和部分负债进行资产置换。

　　这意味着ST金帝将离开竞争激烈的建筑行业，介入具有一定区域经营优势的热电行业，将变为以发电、供热和供气为主营业务的公用事业类上市公司，有可能改变目前缺乏持续发展能力的现状，提高盈利能力。

　　资产置换提升盈利能力

　　本次资产置换，公司拟置出资产的账面净资产值为24007.89万元；拟置入资产的账面净资产值为24264.60万元。在资产置换中，置入上市公司的资产净值高于置出资产净值的置换差价部分由沈煤集团赠与公司。

　　据ST金帝有关人士透露，大股东沈煤集团对ST金帝重组是从2005年5月开始的。按照辽宁省国资委的部署，ST金帝现有资产、负债及人员全部置出，并划转给辽宁省建设集团，由沈煤集团重新置入优质资产。由于沈煤集团拥有优质的煤矿资源，因此，大股东有意向上市公司置入煤矿，也的确进行过前期的操作。这次没有置入煤矿的关键原因是拟置入煤矿的矿权手续没有办理完毕，而股改和重组的时间要求比较急迫，不能等待上述手续全部办理完毕。在适当时候，大股东还会注入优质资产。

　　公司有关人士表示，股改方案减少了负债，降低了资产负债率，改善了上市公司的资产质量。

　　沈煤集团还特别对重组后的ST金帝未来三年经营业绩作出了承诺。

　　ST金帝或得到翻身机会

　　公司有关人士表示，红阳热电是一个热电联产、节约

能源的企业，与上市公司中很多火电企业比，多了供热和供气的收入，从而具有资源充分利用的优势。

　　同时，与一般的热电企业相比，具有成本优势。此外，红阳热电距离燃料供应地很近，相较于一般的热电企业，可以降低运输成本。

　　分析师也表示，从公司业绩分析，热电主业毛利率低于同处东北地区的大连热电和G金山；热电行业为规模效益型行业，红阳热电所在的位于辽宁省中部的灯塔市市场容量有一定限度；同时公司从

房地产业大跨度过渡到热电产业，管理上尚需一定的磨合期。此外，煤价已经上涨了不少，大部分热电企业经营存在困难。

　　ST金帝因一系列的因素业绩起起落落，未来的发展仍充满诸多变数。2005年，沈煤集团重组ST金帝，为公司发展提供了新的想象空间。ST金帝能否借此一举扭转颓势，我们拭目以待。