购买QDII产品需考虑汇率风险

　　本报记者 齐轶

　　近期，一些银行将陆续推出代客境外理财产品。观察人士指出，在目前人民币升值预期仍较强的背景下，投资者选择QDII产品时应充分考虑汇率风险。

　　从2004年起，商业银行就开始推出各种外汇理财产品，以供持有外汇的客户选择。 截至目前，这类理财产品总金额已达100亿美元左右。不过，这些产品其实是银行结构性存款产品，其性质属于存款，不是真正意义上的受托资产管理业务，因此银行承诺一定的固定回报。近期推出的代客境外理财业务则大不相同，银行从事的是受托资产管理业务，作为资产管理人，银行只收取管理佣金，不提供固定回报承诺，投资风险完全由客户承担。

　　由于业务性质不一样，银行的投资策略自然会发生变化。当银行用自有外汇在境外投资时，一般会选择评级高、流动性好的产品。而在代客境外

理财业务中，如果投资者追求高收益，不排除银行会投资一些风险较高的外汇结构性产品。

　　客户以人民币资金购买代客境外理财产品后，银行按即期汇率结成美元进行境外投资。理财产品到期后，银行按照外汇管理局的规定将境外投资的本金和收益结汇后支付给投资者。对此，分析人士指出，在

人民币升值的背景下，购买这类理财产品可能要承担汇率方面的损失，因此整体回报率会受到影响。

　　自去年7月汇改以来，人民币对

美元汇率一路走高，一年时间里人民币升值幅度约为3.5%。专家指出，由于我国经济持续快速增长，外贸顺差不断扩大，人民币升值的预期仍较强烈。因此，一位境外投资人士表示，如果他是中国投资者，在决定是否购买银行代客境外理财产品时会非常谨慎。因为除非确信可以比投资本土市场至少多赚10%，否则不会投资海外。