为中小投资者投资债券提供便利

　　———深交所有关负责人就企业债券上网发行试点工作答记者问

　　证券时报记者张媛媛

　　7月31日，2006年山东鲁能集团有限公司公司债券2亿元份额将通过深圳证券交易所交易系统上网发行，这标志着企业债券上网发行试点工作的正式启动。为此，深交所有关负 责人该项创新试点工作有关具体问题回答了记者提问：

　　1、深交所为什么要推出企业债券上网发行创新业务？

　　答：近年来，随着国民经济的快速发展，人民生活水平的不断提高，居民投资意愿不断增强，企业债券长期稳定收益的特点使其成为公众青睐的投资产品之一。为满足广大投资者的需求，增强证券市场中小投资者参与债券业务的便利性，降低发行成本，推进企业债券的市场化进程，在国家发改委和中国证监会的支持下，深交所推出了企业债券上网发行这一创新业务，并会同国家开发银行和山东鲁能集团有限公司，首次将“06鲁能债”中的2亿元份额通过深圳证券交易所交易系统上网发行，方便投资者通过各证券营业部进行认购，在一定程度上缓解企业债券发行过程中的供需矛盾。

　　2、企业债券上网发行与传统的网下发行方式有何不同？

　　答：传统的企业债券发行方式为网下发行，即承销机构直接面对客户进行直销，发行网点安排的零售比例很少或者基本为零，因此普通投资者在发行期内购买企业债券的需求难以得到有效满足。采用网上发行模式，凡是拥有深圳A股股东代码卡的投资者，均可在发行期内通过深圳

证券交易所交易系统按照相关规则进行认购，认购成功后，直接登记在投资者的证券账户中，认购、登记托管、交易各个环节完全实现电子化。

　　3、投资者如何认购上网发行的“06

鲁能债”？

　　答：凡拥有深圳A股股东代码卡的投资者在发行期间均可通过开户的证券营业部在交易时段进行申购，申购数量应为10张即1000元面值的整数倍，申购价格为每张100元，申购价格高于或低于100元的认购委托，深交所交易系统均视为非法委托而予以撤单。投资者需确保在开户的证券营业部存有足额的保证金。

　　4、本次企业债上网发行，证券公司和投资者有哪些需要特别注意的地方？

　　答：本次发行实行货银对付结算原则，各会员单位须按照中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司有关规定按时履行资金交收义务，未履行资金交收义务的认购无效。

　　需要提请投资者注意的是，在发行期内，深交所交易系统均按“时间优先”的原则进行撮合成交，即按投资者申报时间先后的顺序进行成交处理，深交所交易系统在发行期内从早上9：15开始接受认购委托。

　　7月31日当天，投资者每一证券账户仅允许认购一次，认购上限为10万元面值即1000张且当日不允许重复认购。7月31日收市后，若网上发行份额未销售完毕，深交所将发布提示性公告，在8月1日对每一证券账户单笔认购数量限制为小于等于10万张，并允许重复认购，深交所按照报盘认购“时间优先”的原则确认成交。

　　5、06鲁能债上网发行的证券代码和简称是什么?

　　答：此次2006年山东鲁能集团有限公司公司债券通过深交所上网发行的临时申购代码是101699，证券简称为“06鲁能债”。发行完毕后，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司将把临时代码101699转换为挂牌上市交易代码111032。

　　6、企业债券上网发行完毕后，何时可以安排在深交所挂牌上市?

　　答：在传统的网下发行模式中，企业债券发行至挂牌上市的工作周期通常要一个月以上。采用企业债券上网发行的模式，网上发行的份额直接登记托管在认购成功的投资者证券账户名下，在发行完毕后五个工作日左右便可安排直接挂牌上市。

　　7、企业债券上网发行是否需要缴纳相关费用？

　　答：企业债券通过深圳证券交易所交易系统上网发行，发行人和承销机构不需要向深圳证券交易所缴纳任何发行环节的费用，投资者通过交易系统进行认购也无需向开户证券营业部缴纳任何费用。

　　8、企业债券上网发行将对企业债券市场带来哪些影响?

　　答：企业债券传统的网下发行模式，承销机构需投入人力、物力、财力进行推广宣传，发行成本相对较高。采用上网发行这种电子化的发行方式，可以充分发挥深交所高效率的覆盖全国的网络系统优势，有利于降低发行环节综合成本、提高发行工作效率、宣传提高发行人市场知名度、实现资源的有效配置，进一步推进企业债券发行的市场化进程。

　　在传统的网下发行模式中，由于企业债券持有人集中度较高且多以长期持有为主，交易动机不强，因此影响了企业债二级市场交投的活跃度，导致企业债流动性不足，交易不够连续，价格不能准确地反映其内在价值。通过企业债券的上网发行，可以降低债券持有人的集中度，扩大企业债券投资者的受众面，促进持有人结构的进一步合理优化，从而提高债券二级市场交易的活跃度和流动性。