郑麦市场再现生机 反转技术形态已基本确定

　　大通期货 文竹居士

　　本周以来，在基本面和交易所政策的双重支持下，郑州强麦止跌回升，持仓与成交量倍增，一扫前期的萎迷之势，成为国内沉寂已久的农产品市场的一道亮丽风景线。其中主力701合约短短五个交易日从1515点劲升至1604点，收复了之前11个交易日的跌幅。

　　农产品中曾经最弱

　　国内农产品期货今年始终呈现“轮番下跌”走势，总体表现可谓“差强人意”。而小麦要属农产品中走势最弱的一个，尤其是5月下旬以后，期价更是变本加利地阴跌不止。虽然芝加哥期货交易所（CBOT）小麦一度表现强劲，也未能给郑麦带来任何契机。究其原因，主要还是供给充裕，尤其是5月末之后，今年的夏粮丰收已无悬念，国家粮油信息中心预计2006/2007年度中国小麦新增供给量为9900万吨，其中我国小麦总产量将达到9850万吨。同比增加150万吨和2%，是近20年来的第二次连续三年增产。在现实的供给压力下，期价只有选择一路下行。

　　多重因素带动反弹

　　此次郑州小麦反转有几个重要的消息配合，包括基本面信息和交易所政策。联合国粮农组织（FAO）报告称，继今年全球小麦库存降低之后，2007年全球小麦库存可能呈现加速减少势头，估计同比下降1000万吨，小麦库存比也将创下三十年来的最低水平。同时，气象学家预测欧洲和美国在下一年度将出现几十年来最不利于小麦生长的气候。

　　政策面的消息是，郑交所7月14日同时发布了两个公告：一是《关于暂停部分小麦交割仓库入库业务的通告》，暂停了十家小麦交割仓库的入库业务，但保留交割仓库资格；二是《关于加强到期退出小麦仓单监管的通知》，以有效防止到期小麦仓单回流期货市场。交易所的规则变动无疑为减轻郑州强麦的实盘压力起到很大作用。

　　注意品种特点

　　笔者对强麦本轮的上涨判断为中期见底信号，从1515点开始的这一轮“V形”反转形成了一个中期底部，在第一轮上涨能量释放后将有一个回落试探底部的过程，之后还至少会有第二轮上涨行情出现，主力701合约的上涨目标，可以暂时看到6月份盘整区的上沿1630附近。这一目标达到之后，进一步的发展方向则取决于今年秋粮产量，如果秋粮丰收，后市小麦下行压力增大，反之若秋粮减产，小麦价格也会水涨船高，再上一个台阶。

　　但在操作中投资中需要注意一个问题，那就是强麦不同合约间价格走势有天壤之别，有时候相临两个合约趋势都是截然相反。操作时一定要注意哪个合约出买卖信号就做哪个合约，千万不能被其它月份合约的基差所引诱，依据这个合约的突破信号去另一个合约上建仓。