下半年行情变得复杂和难以把握

　　本报记者 徐建华 上海报道

　　截至昨天收盘，大盘在上周三的一根中阴线后已经走出了四连阳，在沪市第一权重股中行走势低迷甚至频创新低的情况下，中石化的强势对维护股指稳定起到了至关重要的作用。在某种程度可以说，正是中石化的四连阳挺起了大盘的四连阳。

　　最近四个交易日，中石化累积涨幅为4.2%，根据中石化在沪综指中约11%左右的权重，由此可以带动沪综指上涨约0.46%。而近四个交易日，沪综指累积上涨了2.45%，仅中石化一只个股就做出了近20%的贡献。在沪市前5大权重股中，G招行(资讯 行情 论坛)是唯一一只表现好于中石化的个股，近四个交易日该股累积上涨了4.94%，但由于权重远小于中石化，对指数的贡献度仅为中石化的四分之一左右。而第一权重股中行近来则是逆市下跌，还创下了3.45元的上市新低，G长电(资讯 行情 论坛)和G宝钢(资讯 行情 论坛)的表现则只能用平稳来形容，但对指数贡献有限。

　　中石化之所以能在近期屡次挺身而起稳定大盘重心，权重股中硕果仅存的股改概念起到至关重要的作用。在目前两市前20大权重股中，仅有中石化和上海石化(资讯 行情 论坛)尚未股改，如果上海石化如市场预期的那样可能被“整合下市”，那么仅有中石化尚存在股改概念。从近期的盘面表现可以看出，无论是中石化的股改还是中石化系的“整合下市”概念都会不时在盘中有所表现，并屡屡救大盘于危难之中。去年乃至今年年初屡屡被提及的一句话，即“中石化不股改，行情就不会结束”现在似乎依然“有效”。

　　除了中石化等权重股稳定了大盘重心外，近期市场虽然算得上热点频出，但不少板块往往仅有几天甚至一天的行情，这使得不少投资者在参与时往往多了些投机的心态。在昨天的市场中，周一表现抢眼的食品饮料板块偃旗息鼓，而天津滨海概念再度崛起，有色金属板块在期货市场的驱动下暂时摆脱低迷，交通运输板块也在G营口港(资讯 行情 论坛)快速涨停的带动下有所表现，两只上市新股得润电子和德美化工依然延续了小盘新股的火爆表现。

　　虽然近期市场板块热点轮动，但由于持续性往往不强，很难全面调动起市场人气，再加上大盘一个多月内出现两次暴跌，投资者心态在沪综指1700点附近明显变得更为谨慎。这种谨慎一方面来自市场扩容压力，另一方面来自调控压力似乎在逐渐加大的宏观面。大秦铁路和国航已经跟随中行即将登陆A股市场，而从消息面上看，工行已确定了A股的发行上限，其融资额度很可能远远超过中行，随着工行发行时间表的日渐明确，由其带来的挤出和替代效应可能会逐渐显现出来。上半年过热的经济数据已经使得调控压力空前增大，虽然央行选择了再次上调存款准备金率，但市场的加息预期并未消除，不少分析认为，央行年内很可能再次加息。尽管扩容和调控压力不会改变长期牛市的判断，但下半年行情的走势无疑会变得更为复杂和难以把握。

　　昨天市场在中石化的带动下继续反弹，但成交量并未明显放大。沪综指报收于1685.46点，上涨1.17%，深成指收报于4221.84点，上涨0.92%，两市合计成交约312亿元，较前一交易日仅增加30多亿。