银行股 中报将强劲增长

　　“银行股中期净利润将保持强劲增长，其中拨备力度降低将推动A股银行的利润增速达到36%。”昨日，银河证券的分析师周存宇告诉记者，这主要是由于拨备力度增加以及2006年经营费用在季度间更加均匀地分配。

　　据了解，虽然下半年贷款增速将趋缓，但上半年贷款的强劲增长将在下半年体现为利润。净利息收入增长会好于上半年，从而为全年盈利增长奠定坚实的基础。

　　同时，由于4月份贷款利率提高的效应将体现得更加充分，所以生息资产净利差虽然在上半年存在压力，但有望在中期后见底。

　　“宏观经济增速较快，资产质量将保持平稳。拨备充足的A股银行将能延续拨备压力降低的趋势。”据周存宇介绍，

宏观调控的不确定性将使投资者更为审慎，加之银行股潜在供给的增加将使市场对估值水平更为敏感，短期内价格持续上涨动力不足。但今明两年银行股盈利仍能保持20%~30%的较快增长，从而支撑银行股价格。“正是结合基本面增长潜力和估值倍数考虑，因此各家券商才会依然给予银行股‘推荐’的评级。”

　　东北

证券的王久鹏认为，股份制银行的再融资能够补充核心资本，保证了未来一段时间的规模增长，同时还会带来每股净资产的增厚以及估值倍数的下降。如果银行能够实现总资产回报率的提升，就可以在较低的财务杠杆下使净资产收益率回到融资前的水平，带动估值倍数的回升。G民生和G浦发的增发都能够实现总资产回报率的上升，但由于G浦发的财务杠杆下降的幅度较小，因此净资产收益率能较快地回到融资前的水平。

　　“由于目前已经进入中报公布期，而市场又处于震荡过程中，因此投资者选择业绩将强劲增长的银行股作为避险工具，不失为明智之举。”王久鹏如是说。