有冲击但影响不大

　　银河证券 陈健

　　继6月16日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点之后，仅仅间隔35天，央行再次向经济过热和流动性泛滥开战，将于8月15日起执行8.5%的存款准备金率。我们认为，此次政策属于一种温和调控，幅度较轻，对股市而言，本周初将会有一定冲击，但影响不会很大。

　　首先，目前银行流动性过剩已很严重，采取上调存款准备金率能起到的作用不大，因为银行法定存款准备金和超额存款准备金余额约2.3万亿元，并持有7万多亿元流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产，此次一千多亿的抽资不会改变流动性泛滥的现状，股市资金面将不会受到大的冲击。

　　其次，由于央行已两次提高银行存款准备金率，根据惯例，在新的经济数据披露之前，短期内继续出台紧缩政策的可能性比较小。央行需要等下个月公布7月份的宏观数据后，才能决定是否需要进一步加息，因此上调存款准备金率短期内有利空出尽的效果。

　　由于短期内加息的可能性大大降低，市场短期的利空因素暂时消散，当然

宏观调控的进一步措施将制约市场，大盘短期内会继续在千六上方强势震荡。而市场在经过一年多的上涨后，确实需要一个休养生息的阶段，因此大盘可能通过时间换空间进行宽幅震荡，从而为下一波上涨打下良好基础。

　　在此期间，投资者不妨采用“弃大盘炒个股”的策略，特别是要关注有突发利好刺激的题材股。

　　一是

数字电视概念。据悉，DMB-TH标准为数字电视地面传输的最终标准，将于本月底由中国标准化委员会正式颁布。DMB-TH标准是在清华大学的DMB-T方案的基础上，吸取与补充广科院、上海交大单载波概念的区域性标准形成的，清华方案占据该标准的95%以上。目前国内有线电视用户约有1.2亿，地面(无线)电视用户却有3.5亿，对于数字电视和机顶盒厂商来说，地面传输标准将为其提供广阔市场，可能提供价值几千亿元的数字电视终端市场，数字电视设备类个股有望真正从中受益，如G同方、飞乐音响、G大恒、同洲电子等。

　　二是半导体照明概念。随着第三代半导体材料氮化镓的突破和蓝、绿、白光发光二极管的问世，半导体技术在引发微电子革命之后，又在孕育一场新的产业革命，其标志就是用半导体光源逐步替代白炽灯和荧光灯。据美国

能源部预测：到2010年前后，美国将会形成500亿美元半导体照明产业，将有55％的白炽灯和荧光灯被半导体替代。半导体照明产业将是21世纪最大、最活跃的高科技产业之一。目前上市公司中涉足半导体节能LED芯片的公司主要有G士兰微、G苏长电、G联创、G方大等，可值得关注。