余永定：加息的有效性值得商榷

　　本报实习记者 周明 记者 康叔伟

　　中国人民银行货币政策委员会委员、社科院世经所所长余永定昨日表示，提高银行利率的有效性值得商榷。如果调整幅度过小，则作用不大；如果调整幅度大了，又不利于保持人民币与美元的利差。

　　“为了抑制热钱的流入，人民币有必要与美元保持2%—3%的利差。”余永定在中国经济50人论坛上说，从理论上讲，提高利率可能反而会刺激银行的贷款意愿，导致信贷增加。而提高准备金率是当前能够选择的最好方式。

　　余永定认为，我国目前实行有管理的浮动

汇率制度，汇率的调整应该随篮子货币波动而调整。目前，我国货币政策面临着“三难”：既要采取适当的紧缩政策，防止经济过热，又要维持汇率基本稳定，还要巩固银行金融体系改革成果。在这种约束下，提高准备金率是自然的也是最好的选择。

　　中国

人民银行21日宣布，决定从2006年8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。对于此次调整可能产生的影响，余永定表示，

资本市场受到的直接冲击应该比加息小，但是这种紧缩的能量会通过流动性的收紧逐步释放。

　　在谈到当前宏观经济形势时，余永定表示，随着GDP和投资高速增长，通货膨胀的压力加大，下一步要加大调控力度，推动经济平稳向下。他认为上半年GDP增速有点过快，从安全考虑不要超过10%，因为从历史经验来看，4到5个季度的经济增长超过10%，通货膨胀的状况就会恶化。但他也承认，对于GDP的增速是否过快一直存在争议，而投资增长速度过快则是无可争议的，目前面临着调整需要，而且早调比晚调好。