香港：买股养老不难

　　本报记者 蒋飞 发自深圳

　　一个成熟的资本市场因其投资品丰富，往往可以满足各类投资者的要求。在香港证券市场，玩心跳的投机者可以买“轮”(权证)，而对于希求稳定回报的退休人士，找到适合吃股息的“养老股”也不是难事。

　　深圳投资人任先生很早就通过一些渠道投资香港，并且总结了两条香港“养老股”的选股标准：首先是能有稳定的成长，公司治理透明。“养老股”必然是长期持有的对象，这样的公司自然必须值得信赖，以保障本金的安全。其次是派息政策稳定，股息率在4%以上。香港银行的各类存款产品丰富，间或有能达到年利4%的，但是这样的好东西毕竟可遇不可求，而且存款产品的利率还受到存期、金额等影响。而一年仅仅吃股息就能达到4%投资收益的股票却不难寻觅，因此比起银行存款，选择好的“养老股”更适合退休者。

　　按照任先生的两条标准，香港的“养老股”主要集中在公共事业和银行两大领域。前者因其往往处于垄断地位，现金流充裕，而拥有相对较高的派息能力。后者则受益于香港的金融中心地位，有着良好的增长前景。

　　最受散户欢迎的第一养老股当选汇丰控股(0005.HK)。汇丰控股按照季度派息，年报显示，截至去年12月底，汇丰实现每股盈利1.36美元，年终派发年内第四次股息31美分，全年共实现派息73美分。而香港报章载文回顾汇丰过去9年的业绩发现，汇丰每股派息的增长幅度比每股纯利快。9年来汇丰每股股息升164%，而每股纯利则升98.5%。其股息回报率约4.29厘。由于汇丰近期在全球的业务仍保持扩张态势，其增长潜力更超过香港本地银行。

　　银行板块的东亚银行(0023.HK)稍逊于汇丰控股，股息回报率仅4%，但是其派息比率却不断上升，由5年前的48%，升至去年的60%。由于东亚银行在内地的业务增长迅速，利润增长客观，在高派息率的背景下，其派息金额的增长也是可预期的。

　　公共事业领域比较受关注的是中电控股(0002.HK)，其股息回报率达5.32%。中电每股纯利由1996年的2.1元，倍增至去年的4.72元；股息也由1996年的1.233元升至去年的2.38元。不过中电盈利的最大风险是利润管制计划可能于2008年终止，或会影响派息能力。换句话说，中电的高利润增长和高派息很大程度上是由香港用电户埋单，一旦管制电价被取消，现在的高派息就无以为继了。

　　当然在港上市的内地企业H股也不乏慷慨派息者。中石油(0857.HK)股息回报率有4.07%，近年的派息比率达到内地企业少有的45%。不过其利润直接受益于油价高企，未来能否维系也有一定变数。