[大势研判] 牛市大B浪调整即将到来 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年07月24日 05:59 荆楚网-楚天金报 | |||||||||
荆楚网(楚天金报) 虽然我们认为,自2005年7月以来,A股已经结束熊市,进入新一轮大的上升周期,或者说是一波大牛市,而这个牛市将运行数年,但是并不意味着大盘将呈单边上涨,而是依然将遵循波浪理论的大原则。 我们认为,自2005年7月20日以来的这轮行情,也就是这个大牛市的第1大上升浪,或者称大A浪,目前已经运行到末期,预计将在今年的9-10月份,上证指数1850点附近结束。
2005年上证指数的最低点为998点,这个点位的沪深300成份股的平均市盈率为13倍,而以平均10送3的对价水平考虑股权分置改革因素后,上证指数998点对应沪深300成份股的平均市盈率则降为10倍左右。这正是美国、中国香港等主要市场熊市结束时的水平,也是我国A股市场上一次熊市结束时,即1994年7月的最低位上证指数334点时的水平。显然,超跌、股票价值凸显,是这轮自2005年7月开始的行情的驱动因素之一。 目前,考虑对价因素后\(没有完成股改的股价按10送3除权\A股的平均市盈率已经达到21倍,沪深300成份股的平均市盈率也达到了17倍,已经处于成熟市场,也是我们认为的市场合理平均市盈率波动区间的中轴附近。显然,经过一年的上涨之后,目前A股市场的平均估值已经从超跌恢复到合理水平。 事实上,由于价值回归已经完成,价格已经不存在低估,近期市场已经从之前的价值回归推动的行情,演变为题材炒作为主的资金推动型特征行情。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |