加息疑云渐消 股指压力陡轻

　　存款准备金率上调“替代”加息扩容速度变成近期主要决定因素

　　华生表示：“一段时间以来，市场一直有加息的预期，尤其是在上次6月份提高存款准备金率后，这种预期更为明显。而此次再度以提高存款准备金率来应对，无疑将大大缓解市场对加息的恐惧。”

　　本报记者 李晶 发自上海

　　经过了短短一个多月，央行再次提高存款准备金率0.5个百分点，对股市影响如何成为短期市场关注焦点。市场分析人士普遍认为，提高存款准备金率不像加息，不是宏观调控手段的根本转折，因而对股市影响将非常有限。

　　燕京华侨大学校长华生对《第一财经日报》表示，此次央行提高存款准备金率的目的依然还是减少市场的货币流动性，但效果不会如同加息那样明显，因而对股市影响会非常的间接，也非常有限。

　　易方达基金投资总监江作良也持有相同观点。他指出，央行提高存款准备金率是在当前宏观调控经济形势之下，不希望通过提高利率从而达到缓解

人民币升值压力的举措，而股市是一个预期的市场，短期来看对股市走势应不会产生太大的影响。

　　从对股市的长期影响角度，江作良认为也不会太大。“对股票市场长期走势的预测，毕竟是从宏观经济增长动力如何来作出的。而我国经济增长依然还是一个长期看好的趋势，不会因为短期的货币紧缩而降低这种预期，也不会因此而扭转这种趋势。”

　　表面上看，似乎提高存款准备金率对市场有一定的偏空因素，然而换个角度来看，也许情况会截然不同。华生表示：“一段时间以来，市场一直有加息的预期，尤其是在上次6月份提高存款准备金率后，这种预期更为明显。而此次再度以提高存款准备金率来应对，无疑将大大缓解市场对加息的恐惧，毕竟进一步调控政策的出台，至少还要等到下一个经济数据的出炉。从这个角度上来讲，或许对短期股市还会产生一定的利好因素。”

　　值得注意的是，单从市场走势对比来看，上次提高存款准备金率或许能有一定借鉴意义。6月16日央行宣布消息之后,6月19日首个交易日沪指低开15个点开盘，但却以低开高走形式完成，当天上涨12个点，涨幅0.75%。

　　从发布消息的时间点对应的具体走势来看，很多市场人士认为，当前与上次宣布提高存款准备金率也有很多相似之处。“上次宣布消息的时候，股指正是处于摸高千七左右之后大幅调整完毕的关键时期，而目前情况也很类似，正当冲高回调连续两根大阴线之后的恢复性上涨阶段，因而周一大盘将如何演绎的确让人期待。”德鼎投资朱澄宇指出。

　　不过，对短期

大盘走势形成影响的因素，除了考虑央行出台的紧缩政策之外，短期IPO扩容的压力也不可小觑。上周五，

证监会公布了发审委最新一批审核计划，国航27亿股IPO浮出水面。市场人士认为，在上周五只新股密集发行刚刚落下帷幕之际，国航IPO又紧急出炉，可以说短期内新股发行进程和规模都超过了市场的预期。因而扩容加速的恐惧对短期走势影响或将更大。

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