货币调控仍处观察期

　　央行研究局官员认为货币调控仍处观察期

　　证券时报记者闻涛

　　本报北京电在日前举行的“第三届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛”上，来自中国人民银行研究局的一位官员表示，从公布的二季度金融运行数据来看，目前经济存在 着整体过热的迹象。现在要观察已经出台政策的效果，比如6月份已经出现的趋缓势头能否继续。如果这种势头无法持续，就必须出台更加强烈的调控手段。央行可以使用的手段还很多。

　　他同时表示，货币政策调控有效性会受到外部环境的影响，比如外汇占款增加导致市场和

商业银行流动性充裕，削弱了存款准备金率等货币政策的调控效果，商业银行可以通过降低超额准备的方法进行抵消。

　　他认为，若由中央银行独立决定调整利率等货币政策，调控的效率肯定会更高，但目前央行出台政策需要综合各方面的意见，然后进行平衡。这种方式可以求得调控效果的平稳，但某种程度上也意味着效率的丧失。

　　该官员称，有一些国际游资夹杂在贸易融资项下进入国内，这部分资本流入增多意味着游资冲击的危险在上升。短期资本流动一般有

汇率和利率两个目的，如果说利率目的不明显，剩下的一个比较可能的解释就是汇率目的，一旦汇率调整之后，必然产生风险，所以在这个问题上必须谨慎。