评选方法介绍

　　在样本的选取上，我们选取2006年6月30日（含）前已经转变为G股的所有中国境内上市公司作为候选企业，同时必须符合下述条件：

　　———2005年1月1日以前上市的公司

　　———2005年1月1日后未被证券交易所特别处理过的公司，包括2005年以前被特别 处理但在2005年1月1日后取消特别处理的

　　公司价值计算方法

　　在指标的选择上，我们以企业的总价值的变化作为衡量指标。即股改前为流通股价值与非流通股价值之和；股改后为限售流 通股与非限售流通股价值之和。同时含有B股、H股的上市公司总价值的计算将B股、H股的价值包括在内。为避免短期炒作造成的股价大幅波动，选取1月1日--6月30日区间段的每个交易日的价值进行平均。

　　同时，为考虑股东价值的增长率，必须将影响到公司价值增长的外部因素进行剔除，即涉及到公司增发、定向回购、注资以及可转换债券转成股本因素等情况时，进行相应的调整。

　　参数确定

　　股改前非流通股每日价值：前一年年报经

审计的每股净资产*非流通股股本（对存在资本

公积金转增和送股等导致的变化，相应作调整）

　　股改后限售股份每日价值：流通股每交易日收盘价*当日限售股份

　　———流通股每日价值：流通股每交易日收盘价*当日流通股股本

　　———价值增长额=2006年上半年公司平均价值-2005年上半年公司平均价值

　　———价值增长率＝价值增长额/2005年上半年公司平均价值*100％

　　排名的确定

　　2005年上半年日均企业市值至2006年上半年日均企业价值增长额最大的100位企业构成了上证·亚商中国上市公司股东财富增长额100排行榜。

　　2005年上半年日均企业市值至2006年上半年日均企业价值涨幅最大的前100位企业构成了上证·亚商中国上市公司股东财富增长率100排行榜。

　　“最能为股东赚钱的10家上市公司”的评选

　　在强式有效的市场条件下，企业市值应该与企业内在价值一致。但是，在中国目前这样一个非强式有效的资本市场环境里，

股票价格并不能完全一致地反映企业的内在价值，由于各种投机行为的存在和投资者心理等非理性因素的影响，股票价格会偏离企业的内在价值。因此，企业市值成长应该由两部分因素构成，即企业的内在价值在加上投资者行为因素所体现的溢价。企业的内在价值，我们认为主要由企业的经营业绩和管理水平来决定，从而企业内在价值主要从主营业务溢价和管理溢价两个方面来考察；投资者行为因素可以通过投资者持股比例及其变化的角度考察。因此，企业市值成长的主要因素可以分成主营业务溢价、管理溢价、投资人偏好溢价三个方面。

　　我们对入选上证·亚商中国上市公司股东财富增长率100排行榜的100家上市公司分别从这三个方面进行衡量推出了"最能为股东赚钱的10家上市公司"。

　　专家委员会

　　专家委员会成员表

　　本次评比活动我们组织了8人组成的专家委员会，我们的评选方法和体系获得了专家委员会的认可，各位专家也为我们的评选活动贡献了大量的智慧，在此一并感谢专家委员会的所有成员。

　　姓 名职 务工作单位

　　陈 儒执行总裁中银国际基金管理有限公司

　　陈琦伟董 事 长亚商企业咨询有限公司

　　关 文社长上海证券报报社

　　韩方河总 经 理华安基金管理有限公司

　　胡继之总裁国信证券有限责任公司

　　胡汝银主任上海证券交易所研究中心

　　孔 翔副 所 长深圳证券交易所综合研究所

　　王开国总裁海通证券有限责任公司

　　（按姓氏拼音排名）