银行过剩资金加速流入虚拟金融市场

　　○特约撰稿 刘勘

　　汇改一年以来，人民币升值尚未达到市场预期目标，大量外资外币涌入，且存款规模大于贷款规模还在上升，人民币和人民币资产继续增长，造成流动性过剩“水浸”银行之势。虽然上半年97%贷款流到实体经济，但由于受到央行贷款规模限制，下半年银行过剩资金，不可能再大规模流入实体经济领域，以免带来实体经济更热的局面，另外过剩资金走出去渠道有限、市场不够熟悉，屡遭国际资本的封杀，如中航油、株冶、五矿事件屡屡发生。银行过剩资金现在唯一能去的市场，就是股市、期市、债市、汇市等虚拟金融市场，这是降低流动性“泻洪”有效措施之一，与此同时，资本市场发展急需大量资金支持。

　　推动

股票、债券、期货、外汇、银行间拆借市场等，把银行的过剩资金，尤其来势凶猛的“热钱流”，通过低存款利率，疏导至各虚拟金融市场上去，使股市、汇市、期市、债市、货币等市场规模赶快做大(水库容量修大)，积极发展基金、权证、融资融券、股指期货、创业板等其它金融衍生产品市场(增加水库数量)，迅速建立起多层次资本市场体系，仿造像美国那样水库数量多且水库容量大的虚拟金融市场，从而提高我国虚拟金融市场对资金流的“蓄水或蓄洪”能力，再通过提高贷款利率和必要的宏观调控行政手段，增加资金使用成本，抑制实体经济过度投资、经济过热和通货膨胀。

　　这样一来，还可以改变实体经济发展过分依赖银行间接融资的局面，转向资本市场直接融资来发展实体经济，使金融体系以银行为主，逐步扭转为以资本市场为主的运行机制上，降低银行负债经营净额，增加银行中间业务的可能性。国库现金有计划地流入商业银行，便是直接融资与间接融资比列转换的迹象。

　　据万得资讯最新统计，A股市场推出融资方案已达98家，预计融资规模超过1100亿人民币。此外今年非流通股份陆续转为流通股份，需要600多亿资金，年内还有工商银行发行A股，中国石油等回归A股市场，预示A股市场急需大量资金来承接。

　　从股票市场即将推出融资规模，各类债券发行速度，以及金融衍生产品创新态势看，监管层正在加大管道，让过剩资金包括收益率过低的国库现金，通过银行体系快速疏导流向股市、债市、期市、外汇等虚拟金融市场。

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