高点逐步降低的盘跌开始

　　急跌过后大盘重新显露出和上次6月7日暴跌过后缓慢盘升步调，但是笔者认为这次下跌和前一次暴跌有截然不同的区别，这次的下跌有比较明确的内生性因素，笔者坚持认为目前的盘升并不能够理解为多头的有效反抗，却应该视为中线头部缓慢勾勒的一个过程。

　　笔者仍然强调银根紧缩对资金面的影响将逐渐显露，特别是在筹码供应力度加大的格局下这种扩容压力会暴露得越来越充分。另一方面就是业绩风险，尽管上半年GDP强劲增长 10.9%，但只有少部分的上游行业上市公司会展现出良好的业绩，而这些公司在上半年的扬升当中其实股价已经比较充分地反映了业绩。这两方面的因素会在中报公布的这一段时期内产生“共振”，使得利空影响加倍扩大，在这种背景下市场回调压力会比较大。

　　但是，做空动能释放过程是缓慢的，暴跌的风险不会太大，或者股指是以一种下跌——小幅反弹——再下跌的盘跌方式展开调整，到了关键的支撑位还会有一定程度的反弹，比如1600点关口和前期1520附近的低点。海通

证券吴一萍