陈晓钟：小盘股容易出牛股

　　舍大求小重寻机会

　　沈先生是一家著名大型上市公司的中层管理人员，买入自己公司的股票后没想到却一路下跌，最终割肉出局。翻阅杂志时，他看见一篇文章，详细介绍了国内外市场小盘股(及小市值股票)的长期表现优于大盘，而且还附有大量的例证。于是他分析：我以前持有我们公司的股票盘子实在太大了，决定找一只基本面暂时较差、价格较低但有成长潜力的小盘股作为投资对象。

　　ST大盈(资讯 行情 论坛)那时正好复牌，每股价格仅为2.60元，沈先生注意到该股基本面已经发生根本变化，流通盘只有2768万股(A股)，虽然带着ST帽子，但完全符合基本面暂时较差、价格较低，但有成长潜力的小盘股作为投资对象的要求。

　　买进后ST大盈缓步盘跌，但沈先生因为有长期投资的思想准备，因此并不害怕，相反还用余钱加仓，果然ST大盈没多久就开始向上突破，股价也上了台阶。股价从沈先生买进时的2.60元飙升到笔者写稿时的8.50元，沈先生的资产也一下子为原来的3.27倍。

　　小盘股的机会与风险

　　事实上，在专业

　　选择小盘股票的基本出发点是“成长性＋竞争力”，主要依据包括：未来有较大的年均业绩增长和净资产回报率；竞争优势非常突出，在各自所处的细分小行业中都处于领导地位；行业分布充分分散，涵盖制造、科技、消费与服务等领域，行业及公司船小容易调头。

　　一般而言，小盘股在大盘呈上升趋势时表现要明显强于其他股种，而在大盘下跌阶段表现则明显弱于大市。不仅是中国，美国市场小盘股的这种表现特征也非常明显。中金公司以10年段为期，将流通盘小于5000万股的股票编制成中金上证和深证小盘股专门指数与同期上证A指及深证成份A指(资讯 行情 论坛)比较后发现，从长期来看，小盘股的回报明显优于大盘。1994年——2004年间，上证小盘股指数平均年回报达到11.2%，深证小盘股指数则更达到22.9%，而同期上证A指和深证成份A指两个指数则只有7.8%和17.2%。

　　中金公司的统计还显示，国内市场小盘股优于市场的表现主要是在牛市的后阶段。一般认为，上市时流通A股股本小于5000万股，当前的流通A股股本小于1亿股的股票应该属于小盘股。中金根据此标准统计发现，截至2005年12月31日，小盘股共有661只，占所有A股上市公司总数的49%，占A股流通市值约20%。它们绝大部分分布在消费、工业、材料和信息技术等行业。

　　陈晓钟