资金面收紧削弱做多信心

　　主持人

　　昨日大盘表现较为平稳，股指几乎全天都在前收盘上方运作，至尾盘，两市仍以小阳十字星报收。但晚间传来央行决定再次上调存款准备金率0.5个百分点的消息，这对下周行情会有什么影响呢?

　　海通证券张崎:昨日晚间央行宣布自8月15日起再次调高存款准备金率0.5％，宏观调控的步伐又向前迈出一小步，这是否会令近期步履蹒跚的股指再下跌一大步呢？

　　笔者认为，其实前期的反弹与目前基本面的情况并不合拍。一方面是宏观调控的压力巨大，资金面吃紧；另一方面是上市公司业绩下降，市盈率高企，多重压力导致股市存在着调整要求。从本周二国家统计局披露的上半年我国经济统计数据来看，虽然宏观数据表明国民经济依然呈现快速增长的势头，但投资增速过快，尤其是二季度GDP增速高达11.3％，CPI上涨1.4%，全社会固定资产投资增长30.9%，均快于宏观调控前的一季度数据，下半年有着进一步宏观调控的压力。另一方面，上半年我国房地产开发投资同比增长24.2%，70个大中城市房屋销售价格上涨5.6%，二季度以来增速并没有明显下降，这意味着宏观调控的政策实施存在一定的时滞，未来或有更为严厉的调控措施出台。

　　央行再次提高存款

准备金率对股市有一定的影响，但总体看政策导向作用更大。笔者目前还是坚持5月上旬以来的判断，即大盘在5月中旬以后的较长时间里都将处于平衡市，上证综指将处于1600点上下各100点的箱体内运行，越是接近箱体下沿1500点时，支撑越明显，越是接近箱体上沿1700点时，压力越大。

　　上周四以来的下跌对利空因素已有所消化，但市场的调整显然不会一蹴而就地完成，笔者倾向于未来指数或会在1560-1600点短线见底，投资机会将会逐步显现。

　　主持人：从周五的盘面观察，中行、中石化等指标股已有止跌回升迹象，本周的周K线也收出了阳十字星，请从技术走势来分析一下下周的行情运作趋势?

　　深圳新兰德赖戎播:沪深市场经过上周暴跌后，本周在外围股市大幅反弹带动下暂时喘定，但全周盘中表现沉闷，个股涨跌参差，波幅不大，缺乏人气和热点。周五在G招行、G武钢、G万科等几只指标股维持下，沪综指勉强站稳30日均线，维持短期小型盘局。

　　关于大盘方面，笔者近期的中线观点不变，大盘仍在中型级（4）浪的初段，未来数周仍以调整为主。从月线图看，只要沪综指本月底之前收盘低于1700点，则月K线呈现“倒锤头”或“射击之星”的不利形态，预示8月甚至9月都不乐观。只有月末收盘在1720点之上，月K线才会呈现较好的形态。

　　而沪综指周K线显示，浪形结构、调整格局未有变化，背离的指标、成交量依然昭示明显的调整压力。而去年底部以来的低点连线在1550点左右，这个位置才是比较安全的买入点。如果1550点被击破，1500点附近有强劲的支撑，是难得的技术性建仓、买货区间。

　　由于深成指7月份未创新高，因此从浪形看其目前可能在运行某一级别调整浪的C浪（领先大盘），在箱底3900点失守之前，策略上仍考虑5月中以来的调整以矩形或平台形的强势格局运行。但是，若未来几周3900点失守，双头就成立，下行空间就很大，将下试2月份在3300点一带构成的平台。