调控频亮剑 下周要变盘

　　5只新股 本周集中发行5只新股，创出新股发行速度的新记录

　　1283亿元 大秦铁路网下冻结资金1283亿元，打破了中行创造的记录

　　166亿元 本周四沪市成交166亿元，创出了本月以来的地量

　　新股加速扩容，对二级市场资金的影响已越来越明显；对大盘的压力也逐步显现

　　资金面

　　二级市场大失血

　　最新消息：

　　国航将首发27亿A股

　　7月26日即下周三，中国国际航空股份有限公司的首发申请将上会接受审核，这也是发审委今年举行的第23次发审会议。根据预披露的招股说明书，国航将在上海证券交易所发行不超过27亿A股，占发行后总股本的22.25%，发行后总股本不超过121.33亿股。证券时报

　　资金流向：

　　资金狂捧一级市场

　　据不完全统计，年内成立的偏股型基金早已突破了千亿元大关。184亿规模的广发策略基金、118亿的易方达价值基金，目前仍处于建仓期，加上保险资金以及企业年金等，场外等待入市的资金可谓“汹涌澎湃”。

　　然而近期A股市场的交易量却在不断减少，上周还高达400亿的单日成交量，本周已迅速萎缩到了200多亿元，周四沪市还创出了本月的地量???166亿元。本周沪市共成交930亿元，创出了4月以来的次地量。

　　场外充沛的资金都到哪里去了呢？业内人士指出，一级市场冻结的资金不断创出新高，已经有效说明了问题。自IPO开闸以来，一共发行了12只新股，可分为四个阶段：第一阶段：中工国际(资讯 行情 论坛)发行；第二阶段：一周三新股；第三阶段：中国银行(资讯 行情 论坛)的发行；第四阶段：一周五新股（见右表）。

　　市场影响：

　　基金被迫卖老股

　　“新股发行速度太快了，加上定向增发，扩容对市场的压力已不容小视！”一位基金经理说，“为了应对定向增发，我们只有卖股票来认购！”

　　统计数据显示，截至7月11日，累计已有73家上市公司提出了定向增发的融资预案，融资上限接近800亿元，这一数字已逼近年内新成立基金的总规模，而近期更有G民生拟定向增发35亿A股的议案出炉。

　　基金如何认购定向增发股呢？业内人士认为，没有发行新基金的基金公司，只能用手中的存量资金认购，比如苏宁电器(资讯 行情 论坛)的增发，长盛、华夏、申万巴黎三家认购的总额超过5亿元，而当时这三家基金公司并没有发行新基金，认购的资金的来源应该只能卖出手中的一部分股票。

　　记者 李凯

　　政策面

　　再次调高

　　最新消息：

　　经国务院批准，中国人民银行决定从2006年8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。

　　人民银行将继续执行稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，维护货币信贷的平稳增长，支持扩大直接融资，提高金融资源配置效率，促进国民经济持续、协调、健康发展。 （新华社）

　　市场影响：

　　左右大盘短期走势

　　央行再度提高存款准备金率，对于当前市场有何影响呢？

　　记者：央行再次提高存款准备金率，而不是加息，用意何在？

　　某基金经理：调整存款准备金率是减少资金的供给，而加息是则是抑制资金的需求，因此相对而言，加息的力度应该更为严厉。目前来看，管理层还是不希望使用更严厉的措施，对宏观经济构成更大的影响。

　　徐一钉：很显然，管理层目前不希望使用加息的手段，毕竟这会对房地产造成更大的影响，而使用存款准备金率相对较为缓和。

　　记者：这对当前市场会造成怎样的影响呢？

　　徐一钉：当前市场已经出现了疲态，相关政策的出台，影响将相当明显。毕竟目前市场相对较弱，对于利空造成的影响会予以放大。

　　某基金经理：对证券市场肯定会造成负面影响，但市场对宏观调控的政策已有所预期，因此影响不会太大。记者 李凯