刘纪鹏：央行用心良苦 抑制过热与爱护股市结合

　　新浪财经讯 据中国人民银行网站消息，经国务院批准，中国人民银行决定从2006年8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，农村信用社(含农村合作银行)存款准备金率暂不上调，继续执行现行存款准备金率。对此，著名经济学家刘纪鹏向新浪财经表示，央行此次提高存款准备金率，既抑制了经济过热，又充分体现了保护股市发展势头的良苦用心。

　　抑制过热 同时爱护股市

　　刘纪鹏认为，长期以来，宏观调控政策总是和股市对立，这已经成为广大投资人特别敏感的问题。如何将抑制过热和爱护股市结合起来，把对股市的影响降到最低选择，这次央行做出了一次很好的尝试。

　　他指出，以前“只要一提加息，银行股就会上涨”，但此次央行选择上调存款准备金率，是将抑制过热和爱护

　　不排除加息可能

　　但刘纪鹏也认为，不排除第三次加息的可能。

　　他说：“我们要认识到，通过这两次提高存款准备金率，是否能起到抑止经济过热的效果？如果达不到这个效果，我想，在第三次选择抑制经济过热的

　　谁来贷款？贷给谁？

　　刘纪鹏认为，通过这段时期宏观调控的政策，我们需要反思两个问题：

　　第一个，我们通过提高存款准备金率抑制经济过热，实际上是建立在货币流动性过剩的前提下。从提高存款准备金这个方面来说，货币流动性的过剩主要是银行货币资金的增强。央行采取了多种措施，包括提高存款准备金率、发行票据，都是为了起到抑制银行投资放贷过猛的作用。

　　但是我们现在也要看到：一方面现在中国的钱多起来了。中国银行和建设银行上市，资金增加近2000亿，10月份工商银行也要上市——融资上市后圈到的钱如果不去投资的话，效益怎么产生？

　　所以我们要反思一下投资方式的转变。银行改制上市后，财务数据成为投资人非常关注的问题。风险由银行承担后，我们就面临一个“谁来贷款”和“贷给谁”的问题。

　　我们面临的，是一个突出的矛盾。现在要转变投资的增长方式，经济增长的速度不是人为制定的，关键是谁来投资，钱给谁，谁承担风险。如果通过直接投资的方式启动民间资金，让投资者私人、民营企业来承担风险，他们选择项目时就会非常慎重。

　　所以说，投资方式决定一切。而现在，我们绕不开这个矛盾。

　　一方面，货币流动性过剩——钱太多，另外一方面，大量的融资并不产生效益。政府对于银行贷款的判断往往是又偏差的。银行控制风险和内在投资的冲动形成了很大的矛盾。

　　刘纪鹏认为，在抑制国有银行间接融资的贷款，将其转变成股市的民营