日元如期升息 美元强势整理

　　中国银行杨阳

　　日本央行上周五例会结束后，确认长期以来的通货紧缩与经济停滞已经结束，同时宣布结束长达五年多的零利率政策，将指标隔夜拆借利率调升至0.25%，官方贴现率由0.1%调升至0.4%。此举被认为符合市场普遍预期，但由于市场担忧日本央行未来货币政策的不确定性，日元并未获得买盘支持。

　　北京时间周二夜间，美国公布的5月资本净流入数据696亿美元，远优于市场预期，进一步巩固美元强势。但周三夜间美联储主席伯南克公布了温和的国会证词后，涌现出一批非美货币的活跃买盘。本周初美元指数有效突破86.20后大幅上涨，最高触及87.30附近，周三遇阻回落至86.40附近进行整理。

　　技术上看，美元指数总体依然强势，但超短线存在一定回调压力。如能在未来一段时间守稳85.50－86.00一带，自五月中旬形成的中期上涨形态可完好保存，中期看多美元。操作上，稳健型投资者可在85.50－86.00一带建立中期美元多头，下破84.80止损，除日元外的非美货币逢高抛售。当前美元指数支撑位86.00、85.60，阻力位86.50、87.20。

　　日元走强趋势不可逆转

　　日元此次升息举动被认为是日本金融政策转向的重要标志，但短期来看，这一举措并非能够成为支撑日元上涨的理由，主要基于以下原因。

　　首先，日本央行官员的言论暗示“无意连续升息，而是将缓慢逐步调整利率”。虽然日本结束超宽松货币政策，但市场普遍认同日元利率未来不太可能持续上涨，即便再次小幅升息，短期内其他货币对日元依然维持高息差，即期息差吸引资金追逐更高利润；其次，美日经济联系紧密，当前美国经济已开始显现增幅放缓趋势。日本央行基于美国经济疲软可能波及国内的考虑，短期内很难积极升息，此次升息的举动象征意义远重于其实质意义；第三，

原油价格屡创新高，本周更创出每桶78美元上方的高点。成本开支的增加令市场担忧出口导向型发展模式的日本会受较大影响。

　　不过，中长期看，日元走强趋势不可逆转。首先，日本国内经济复苏强劲，但多年来的通缩令政府和央行维持对经济形势谨慎乐观的看法，超低利率货币政策恐将继续维持一段时间，这将进一步促进国内经济增长；其次，日元作为融资工具的功能将继续维持，市场对日元需求亦相对较大；第三，亚洲重要货币普遍升值，特别是人民币长期持续走强基本成为共识。在人民币未实现完全可自由兑换前，国际投资者将狙击目标更多放在日元上，日元因此承受较大的升值压力。

　　欧元存在一定反弹需求

　　欧元本周先抑后扬，最低见1.2460，在1.2480平台位置获得支撑后反弹至1.26附近。近期原油价格屡创新高，受此影响，德国7月份企业信心指数大幅下降，欧元短线相对较弱。日线图显示，1.2700-1.2850一带均线密布，上档压力较大，但下方1.2450-1.2520平台支撑力度亦顽强，MACD指标和KD指标显示空方力量相对强劲。4小时图上看，欧元已上破短期下降趋势线，MACD和KD指标形成低位金叉，存在一定反弹需求，料近日在1.2580-1.2720范围内展开盘整。操作上，在没有突破1.2480-1.2850区间前，投资者宜逢高抛售，上破1.3000追买。当前支撑位1.2550、1.2480，阻力位1.2640、1.2720。

　　英镑持续承压

　　前期英镑持续承压，在跌破1.8300重要支撑后，迅速下行至1.8200附近寻找支撑。周二受英国国家统计局公布优于预期的6月CPI数据支持，周四反弹至1.8450附近。技术图形显示，英镑日线仍运行于1.8200-1.8600区间内，但因周初再次下破1.8300重要位置，后市整体区间顶部或将下移至1.8530附近。4小时指标较为中性，显示超短线英镑在区间内盘整的可能性较大。操作上，稳健的投资者宜逢高抛售英镑，有效突破1.8620后再行追买。当前支撑位1.8350、1.8250，阻力位1.8510、1.8580。