从无量上涨到放量下跌

　　银河证券 王昉

　　周四，上证国债指数下跌0.07点，收于109.48点。46只品种，5只上涨、27只下跌，成交6.25亿，可以说是放量下跌。

　　前日交易所国债成交量就开始出现放大，但上涨品种并没有得到量能上的支撑，昨 日的市场走势非常明确，回购利率一路上升，债券价格一路下探，整个市场对未来的紧缩预期高度一致。

　　从昨日成交特点看，剩余期限在3-5年期段表现相对良好。上涨的5只品种中除010004外，其他4只品种都是当初发行时票面利率相对较高、流动性较好的债券，如0408、0215。昨日第二个特点就是短期品种成交量较大，两只浮息债010010和010004分别达到1.03亿和8998万，0214继续放量达到2.4亿，继前一交易日增加2倍后又增长了62%。市场的上述特点说明，资金在规避风险之余，也在寻找新的短期估值机会，成交量的放出意味着未来的行情将在下跌中寻求新的支撑。