全流通条件下配股，参加不参加

　　本报记者 俞叶峰

　　在全流通市场中，配股价多少才算合理？投资者还要不要参加配股？如何防范风险获得盈利？这已成为近期市场浮出的一个新问题。

　　业内专家表示，对于中小投资者来说，首先要考虑的是配股价格的高低、有无差价；其次还要考虑除权后其股价涨跌空间及指数走向等各种因素。以全流通条件下首家配股公司G人福为例，其配股发行方案是，以公司2004年末总股本20333万股为基数，按每10股配3股的比例向全体股东配售，配股价为配股说明书公布前20个交易日公司股票平均收盘价的65%，具体价格为3.8元/股。公司第一大股东承诺将全部认购其配股份额。

　　根据《上市公司证券发行管理办法》要求，配股定价折扣区间为配股说明书公布前20个交易日的65%—85%，G人福是以65%的低限向股东配售。昨日G人福的收盘价为5.9元/股，这样看来，3.8元的配股价格相对来讲并不高。有观点认为，较低的配股价将有利于投资者摊薄持股成本。尽管在新股上市后面临自然除权，但在股市回暖的情况下，影响只是短暂的，参与配股获利是可以预见的。但也有投资者表示，由于G人福的股价已随大盘有了很大的涨幅，即使公司以最低折扣价来配售，其价格也并不低。

　　同时，全流通条件下，大股东参与配股的积极性大幅提高。虽然其配股仍有限售期，但已有了流通的预期，这将彻底改变以往大股东极力赞成但却不参与配股、侵害小股东合法权益的不良现象。例如，G人福控股股东拟以现金方式全部认购其配售份额，加上长达5年的禁售期，显示了控股股东对上市公司的信心，也减低了中小投资者的持股风险。

　　业内专家表示，参与配股前，投资者还应对公司之前募资项目的完成情况及此次配股项目进行分析。配股项目建设能否顺利进行，项目投产后产品是否有销路，公司管理水平和技术力量能否跟得上，都是影响配股资金能否在预定期限内见成效的关键。

　　业内人士还提醒广大投资者，配股实施后