工银瑞信核心价值证券投资基金2006年第二季度报告

　　工银瑞信核心价值证券投资基金

　　2006年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7月7日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承 诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　工银瑞信核心价值股票型基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2005年8月31日至2006年6月30日）

　　注：

　　（1）本基金合同于2005年8月31日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。

　　（2）按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十三条（二）投资范围中规定的各项比例，即股票资产占基金资产净值的比例为60%-95%，债券及现金资产占基金资产净值的比例为5%－40%。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理（或基金经理小组成员）简介

　　本基金基金经理

　　江晖先生：投资管理部总监，硕士，投资决策委员会委员。1998-2004年华夏基金管理有限公司，历任公司债券基金经理、投资管理部副总经理、投资决策委员会委员、高级基金经理、总经理助理。2004-2005年，湘财荷银基金管理公司，任总经理助理、投资总监。

　　2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责的为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他法律法规、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金合同》的规定。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　（1）行情回顾及运作分析

　　二季度市场继续出现了大幅度的上扬，本基金比较基准较一季度末上升了近24%。和一季度有色金属及地产领衔上涨的局面有所区别的是，本季度各行业和板块上涨较为均衡，具有核心竞争力的优质股票表现优异。

　　另外，政府在本季度推出了一系列的紧缩政策，人民银行于4月和6月分别上调了贷款利率以及法定存款准备金率，同时，国务院联合多部委出台了一系列针对部分过热行业进行调控的政策。

　　本基金提前预判到了调控政策开始密集出台可能对周期性行业和公司带来的负面影响，因此重点回避了该类行业和企业，并大量持有产业符合国家政策导向，竞争壁垒较高，企业战略路线清晰，治理结构优良的优秀上市公司，这些上市公司在本季度带来了较好的回报。

　　（2）本基金业绩表现

　　截止报告期末，本基金份额累计净值为1.6596元。本报告期份额净值增长率为42.82% ，同期业绩比较基准增长率为23.99% ，超过比较基准18.83%。

　　（3）市场展望和投资策略

　　进入三季度，伴随着市场利率的走高和市场扩容速度加快，这对短期市场的资金面以及估值水平带来一定的考验，但是，由于资金供给依然保持在较为宽松的层面，新发行的开放式基金募集成立后依然将源源不断的入市，这些理性的投资资金将推动市场不断分化调整股票定价结构，巩固和强化优势企业的估值标准。

　　具体到行业上，包括处于业内强势地位并不断扩张中的商业零售股、垄断性很强的食品饮料行业、能源企业如石油开采挖掘企业、软件生产企业和通讯设备生产企业、盈利性较好的银行股、租赁地产业等，我们将继续长期持有。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体是否有被监管部门立案调查的，是否有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　无

　　2、基金投资的前十名股票中，是否有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。若有应对相关的投资决策程序进行说明。

　　无

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　5、基金报告期末获得权证的数量、成本总额

　　本报告期末本基金未持有权证。

　　6、基金报告期末持有的资产支持证券明细。

　　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准工银瑞信核心价值股票型证券投资基金设立的文件；

　　2、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金合同》；

　　3、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金托管协议》；

　　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

　　6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

　　（二）存放地点

　　基金管理人或基金托管人处

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复印件。

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　二○○六年七月二十一日