优质房地产公司仍被机构看好

　　信贷紧缩 增发升温

　　□ 实习记者 熊欣

　　一方面，随着国家宏观调控的步步推进，房地产行业从银行获得信贷的路子越来越窄；另一方面，房地产上市公司在资本市场的融资和再融资活动仍然活跃。与此同时，经过一段时间的沉寂，进入7月以来，地产板块重现集体飙升行情，再次引起市场关注。分析人士认为，随着“165号文件”的出台，房地产行业将迎来更稳健的成长期。

　　根据国家发改委此前披露的数据，今年前5个月，我国房地产开发企业国内贷款增长速度达42.9%，增幅比去年同期高出34.2个百分点，增长速度连续5个月保持在40%以上。还有消息称，银监会主席刘明康近日在上半年经济金融形势通报会议上，特别警告各家商业银行要把好信贷“闸门”，跟踪国家产业政策调整，合理控制贷款增长幅度，防止为做大业务量而放松贷款条件。某研究机构也曾发表报告认为，房地产开发贷款的持续升温，势必会引致国家调控政策的升级。

　　然而，从银行获得间接融资的通道被设限甚至阻隔，房地产上市公司把目光转回到

资本市场，各种融资活动空前火爆升温。其中，龙头企业G万科A拟向包括大股东在内的11家机构定向增发不超过7亿股、募集不超过42亿元资金；首发上市的保利地产路演也取得极大成功，让市场瞩目。

　　北京首放分析师陈志表示，不管银根紧缩还是宽松，上市公司都有寻求直接融资的冲动，因为直接融资的成本更低，而且没有到期还贷的压力。因此，这两种融资办法一般不存在此消彼长的情况。招商证券房地产行业分析师于志勇也认为，自再融资开闸以来，所有行业的上市公司都表现出再融资的迫切需求，都想做大做强。而且由于非公开发行的门槛低、难度小，大部分的再融资都选择非公开发行。这并不是房地产行业特有的现象。

　　自7月份以来，先锋股份、G天鸿宝、G泛海、G金丰、G栖霞、G深振业等地产板块上市公司出现集体大涨。其中，受大股东并购消息影响的G天鸿宝涨幅居于前列。

　　于志勇分析认为，事实上，正是由于具备再融资、并购以及业绩预增等热点题材，房地产板块行情才出现了近期的集体飙升。再者，随着“165号文件”的正式出台，调控政策进一步明朗，市场前期担忧得以化解，因此出现这轮补涨反弹。尤其那些经营业绩好的上市公司，其投资价值进一步显现，更吸引了投资者的追捧。

　　陈志对此表示，房地产行业仍是一个稳健的高成长、高获利的行业，仍处于景气周期之内，在今后一段时间还将被机构看好。国家对房地产行业的

宏观调控重点是产品结构性调整，防止过度暴利。从更高的层面上看，调控还将起到净化市场的作用，促进房地产行业企业的优胜劣汰，有利于优秀的大型上市公司集中土地资源，因此对这一板块构成长期利好。

　　最后，于志勇补充说，虽然国家宏观紧缩的方向近期不会改变，但是“165号文件”的出台，让房地产市场的氛围变得乐观起来。

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