*ST数码考验重组方勇气 两种重组传言均被否认

　　本报记者 张德斌

　　最近一段时间，*ST数码(资讯 行情 论坛)(000578)股价频频出现异动。近日，关于*ST数码“重组取得进展”的传言不绝于耳，而公司方面所发布的澄清公告却坚称“重组工作没有实质性进展，目前没有形成任何有约束力的意向性文件。”

　　事情真相到底如何，*ST数码重组面临哪些障碍、有没有成功的希望？通过记者的采访调查，这些问题的答案开始浮现。

　　异动

　　近两个多月以来，*ST数码的股价多次出现异常波动。4月20日、4月21日、4月24日，连续三个交易日达到跌幅限制；5月31日至6月7日，连续六个交易日达到涨幅限制；6月8日、6月9日、6月12日，连续三个交易日达到跌幅限制。此外，单日达到涨跌幅限制的情形还很多，昨日在大盘大跌的情况下，再次收于涨停。4月26日以来，其股价累计上涨接近90%。

　　值得关注的是，由于连续两年亏损，这家公司已于今年5月9日开始被实行退市风险警示的特别处理。如果公司2006年度业绩继续亏损，公司

股票将被暂停上市。

　　股价异动的一个重要背景是重组。重组实际上已成为*ST数码今年以来全部工作的重心，因为*ST数码目前面临的形势可以概括为一句话：不重组则难重生。

　　重组

　　对*ST数码来说，重组能否成功，实在生死攸关。根据公司披露的信息，截至去年底，公司对外担保余额为3.46亿元，为公司同期期末净资产的5.33倍。其中，仅公司对控股股东深圳友缘提供的担保一项即达2亿元，为*ST数码净资产的3倍多。

　　这意味着，如果这些担保不能妥善解决，*ST数码极有可能走到破产这一步。那么，如果担保问题解决得好，公司情形是否就一定乐观呢？根据*ST数码年报披露，截至去年末，公司净资产仅为6486.56万元，其中货币资金5874.91万元，资产负债率为93.23%。也就是说，目前公司除了账上的近6000万元资金，可以说已经一无所有。

　　但是这近6000万元也还不是*ST数码完全能支配的。根据公司今年4月18日披露的信息，相关银行要求公司立即偿还的贷款多达1.63亿元；若算上控股子公司的到期贷款，则*ST数码需立即偿还的债务至少有2.23亿元。

　　*ST数码面临的尴尬是：到期债务最好能暂时拖一拖，但是银行方面坐门索讨，显然难以装聋作哑；而如果偿还部分贷款，则流动资金必然断绝，业务无从开展，退市将成为唯一选择。

　　只有重组，才有一线生机。

　　难题

　　如果只是资产负债率高、每股净资产低、流动资金缺乏，*ST数码的重组也许不会特别困难。毕竟，净资产为-2亿多元的*ST吉纸也顺利实施债务和解与重大资产重组，如今已脱胎换骨成为GST环球。

　　与*ST吉纸相比，*ST数码的不确定因素和不可知情况显然要多得多。

　　其一，董事长“失踪”之谜。2005年11月30日以后，*ST数码董事长钟小剑再未参加公司董事会会议表决。按照公司今年3月21日公开披露的说法，在获悉钟小剑因昆仑

证券托管清算事宜接受相关部门调查之前，公司早已不知钟小剑的去向。但是在公司此前披露的历次董事会决议公告中，关于钟小剑未能参加会议表决的原因，所给的解释都是“因出差原因”或因为关联关系回避表决，给人的印象根本不是“失去联系”。

　　其二，或有负债和潜在风险。同样是在今年3月21日，公司公告了其对控股股东深圳友缘2亿元贷款担保的事项。此事项发生在2005年11月8日，是董事会研究决定的事项，但是此前却没有进行任何披露。如果说钟小剑以其个人名义签署担保文件属于违规行为，那么公司董事会在研究决定上述事项后仍然一直隐瞒不披露，又属于什么行为呢？进一步说，公司类似这样的“地雷”还有没有？有多少？这都是重组方必须要考虑的问题，否则一旦接手之后又冒出大量或有负债或其他问题，岂不大伤脑筋？

　　其三，治理结构问题。以钟小剑为最终控制人，“友缘系”的各种关联公司可谓盘根错节，令人眼花缭乱。钟小剑竟然可以以个人名义签署担保文件，并在事后让董事会认可，说明公司治理结构十分混乱。虽然公司一再表示，董事会其他成员是为了“赢得时间寻求解决系统内信贷危机的途径”才“无奈”认可了钟小剑一手导演的违规担保，但是公司董事会形同虚设已毋庸讳言。

　　传言

　　目前流传的有关“*ST数码重组取得实质性进展”的传言主要有两种。一是说G钾肥即将入主，*ST数码对此已公开否认；二是说西部矿业拟借“壳”上市，甚至连拟置入什么资产都言之凿凿。

　　记者就上述说法向公司方面求证。公司有关负责人表示，到目前为止，公司与有关方面只是进行重组的意向性接触，还远远谈不上确定谁入主。当地证券监管部门有关负责人则透露，西部矿业海外上市的努力从未放弃，同时公司还在加紧为明年国内上市做准备。这位负责人表示，青海省政府也没有对*ST数码重组方的身份、地域作任何限制，“只要愿意承接债务，谁都可以。”

　　业内分析人士认为，随着我国证券市场的成熟，所谓“壳”资源的价值正在日益贬低。面对*ST数码这种复杂的情况，任何重组方都不会贸然接手。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。