行情徘徊不前 期待“靴子”落地

　　银河证券 王昉

　　周三，上证国债指数几乎在复制前一交易日的走势，尾盘收出带下引线的十字星。46只品种里，12只上涨、24只下跌，上涨多为05年发行的品种，老券则出现加速下跌。

　　昨日交易所国债成交量出现增长，达到4.56亿，是近两周来的高点。但是观察具体 券种的成交量变化，只有0307、0214和0303增加明显，0303还是下跌走势。居上涨前列的05年品种成交量甚至不足5万元，0510这只贴现债居然出现百元以上成交价。交易所市场的可参考性越来越低了。

　　前日各类数据公布结束，市场也出现了新一轮的等待，无论是升值还是升息，央行快发牌吧！

　　临近我国

汇率制度改革一周年纪念日，人民币汇价走势却在8.00反复纠缠。温家宝总理曾公开表示在

汇率改革上不会再“出其不意”，前日郑京平也重申了这一立场。今年上半年尽管

外汇储备不断上升，但出口增幅高位回落、进口增速明显加快，看来升值幅度会比较有限。

　　今日91天央行票据仅发30亿，又给了市场一个惊讶，这创出3年来单笔央票发行量新低。按市场以往的观点看，这似乎预示着：加息的脚步越来越近。不过结合升值区间分析，即使升息，幅度也不会太大，依然是以警示意义为重，货币政策对10%以上的经济增长率只能起辅助作用。