指数围绕1450-1800点震荡

　　本报记者 杨哲宇 北京报道

　　日前，渤海证券在京举办了2006年度中期投资策略报告会。其发布的下半年策略报告认为，资金并不会成为下半年股市运行的制约因素，但市场仍将面对紧缩政策的短期风险，下半年指数将主要围绕1450-1800点震荡。

　　渤海证券认为，即将结束的股权分置改革使横亘于中国股市中的制度性约束得以有效解决，股改的有关承诺在提升上市公司整体价值的同时，将促成市场估值水平的进一步完善。同时，人民币升值的长期趋势也有利于公司价值的长期增长。尽管IPO和再融资重新开闸、非流通减持以及紧缩预期的加强降低了市场资金的充裕程度，但在各方资金流向股市的推动下，资金并不会成为下半年股市运行的制约因素。但下半年中国股市仍将面对进一步紧缩的金融政策和宏观调控的短期风险。

　　基于这样的认识，渤海

证券认为，下半年市场将主要在1450至1800点区间震荡运行。如果出现制度创新的预期和变化以及重大利好事件，不排除大盘超越1800点的可能。渤海证券建议关注以下三个方面的投资机会：首先，自主创新。在国家大力提倡自主创新、加快发展高新技术产业和振兴装备制造业的战略下，未来可能涌现出一批通过自主创新及技术产业化获得技术优势并保持较高利润率水平的上市公司；其次，消费行业。

中国经济正处于投资型经济向消费型经济的转变过程中，人民币稳定升值，国民经济平稳较快发展，为消费品市场的稳定增长奠定了良好基础；第三，服务行业。作为本轮行情的相对弱势品种，服务行业的投资机会正在来临，公路、机场、港口等行业仍保持着长期稳定的增长态势，其估值优势将吸引大资金参与。

　　在主题投资方面，渤海证券认为，资本市场正在由五年收缩期进入扩张期。2006年下半年，市场将进入再融资和

新股发行的全流通新阶段，即恢复资本市场功能阶段。这样市场的交易重点将发生变化，新的投资将围绕再融资、新股发行和重组并购三大主题展开。