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□张翼轸
瑞信/特利蒙特对冲基金指数公布了6月份的统计结果。其跟踪的对冲基金公司6月收益为0.11%，虽然较5月-1.30%有所增加，但是当月SP500指数回报为0.14%，显然对冲基金的表现实在一般。就投资风格来看，6月经营最差的主要是管理期货和长短仓两类对冲策略，分别亏损2.04%和1.01%，固定做空偏好策略则表现最佳，获利5.15%。除此以外大多数策略虽
然表现普通，但是多半打败SP500指数。
不过看投资品种要有长线眼光，光看一两个月可不行。以今年迄今成绩来看，对冲基金总体回报6.29%，高于SP500的2.71%，但比起富时全球指数的6.73%来还是略有不如。就投资策略来看，上半年里虽然有商品大牛市，管理期货策略却仅获利2.13%，是表现最差的策略，而5月6月大放光芒的固定做空偏好在上半年里也不过获利3.58%，略好于管理期货。战绩最佳的是全球宏观策略，也就是索罗斯拿手的策略，上半年收益率达到8.6%。
BCA研究指出，虽然目前全球股票的估值不高，但主要沾了能源股和金融股的光，这两者近几年利润节节上升，因而压低了市盈率。能源股和金融股虽然市值只占全球股票的35%左右，贡献的利润却超过40%。不过能源股是周期股，波动比较大；金融股则对经济景气特别敏感，一旦经济出现问题，要靠这两类股票支撑指数，却不容易啊。
美国6月的PPI数据公布，PPI月度增长0.5%，核心PPI增长0.2%。此增幅较5月数据有大幅提升，无疑让市场对于美国通货膨胀不受控制产生担忧，10年期美国国债收益率应声而起，由前一日的5.07厘上升至5.13厘。如此发展下去，看来8月份继续加息是逃不掉的了。
美林最新调查了213位基金经理，60%认为未来12个月全球经济会走弱，其中44%认为未来12个月企业利润会恶化，43%认为企业利润率会下降，而这两个数字在5月份不过是9%和27%。可见即使是基金经理，一看形势不对就转变预测的也实在不少。
炒完贵金属、工业金属，现在投资界又开始炒新能源相关原料。而铀作为核电原料，伴随越来越多核电厂新建，自然价格被看好一线。美林对其今年平均价的最新预测是43美元/磅，而之前预测不过40美元；而铀去年的平均价则为28美元。核电厂输出全球16%的电能，自然使原油的重要替代品。油价高升，铀也成为重要受益者。 □张佳
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