半导体公司可能将获扶持 G有研望提升盈利水平

　　□苗夏丽

　　半导体行业或许将迎来新的“春天”。日前有消息称，国家可能在下半年出台半导体扶持新政，半导体企业所得税有望“五免五减半”，即企业从获利年开始，前五年所得税全免，接下来五年所得税减半。如果此项政策真的出台，那半导体行业上市公司的业绩将不容小靓。

　　海通证券行业研究员陈美风表示，如果这项扶持政策实施，半导体行业中受益最大的应该是G苏长电。G苏长电的所得税比例很高，大约为33%。根据2005年年报显示，G苏长电去年净利润约为5486万元，所得税高达2782万元。随着半导体行业从去年三、四季度走出低谷，今年行业景气回暖，预计今年G苏长电净利润可以达到8800万元，企业所得税大约为4500万元。如半导体扶持政策果然是“五免五减半”，那G苏长电2006年的净利润有望超过1亿元，每股收益将增加约0.15元。

　　但是，陈美风又认为，半导体行业所得税全免可能性比较小，国家可能会采用降低所得税税率的方式来进行产品扶持，像G苏长电的税率可能从33%降到15%左右，这样公司每股收益大约可能增加0.06-0.07元。据悉，目前半导体行业的所得税税率大约在15%-33%这样的一个区间。

　　G有研主营业务是半导体材料，从2004年起公司执行33%的所得税税率。公司

证券事务部的相关人士表示，虽然国家有望下半年出台相关的扶持政策，但是公司主要担心政策的执行情况。之前的2000年，国家也曾经颁布过关于半导体的鼓励政策，但主要是集成电路这一块，而且后来因为涉及到产品认证以及与WTO规则有冲突，相关的鼓励政策没有很好的执行。按照目前的“两免三减半”的优惠政策，由于近两年行业景气下滑，业绩表现不佳，公司也基本没有从中受益。如果这次国家的扶持政策确实贯彻执行，无疑会有效提升公司的盈利水平。2005年公司的净利润约为366.3万元，所得税100.5万元。

　　陈美风表示，目前半导体整个行业的市盈率大约在20倍左右，一些高新技术企业的市盈率甚至达到30倍。如果半导体行业获政策扶持后，像G苏长电、G士兰微、G贝岭、G华微等上市公司业绩都有望因此提高。

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