万通金通拟降级为地区总部 中信建银整合缓行

　　本报记者 刘欣然

　　北京、青岛报道

　　一口气收购了青岛万通、浙江金通和华夏证券之后，中信证券如何整合旗下资源是其面临的首要问题，毕竟，整合的进程和成功与否直接影响到中信新的盈利模式的形成以及业绩的提升。

　　根据记者了解，中信整合的这盘棋已经有了初步的筹划：2004年挂牌的中信万通证券将成为中信证券的山东管理总部，正式变革预计在明年年初；金通证券可能会成为浙江管理总部，中信对其挥刀的动作估计将与万通同步；2005年成立的前身为华夏证券的中信建投证券在成立时中信承诺两年业务暂不合并，留有两年的缓冲期，中信内部人士估计，其整合步伐也不会太慢，估计也将落在2007年年内。

　　万通是金通的样本

　　收购三家

　　中信对旗下收购过来的证券公司的整合思路也并非一蹴而就。2005年中信证券总经理程博明曾经对记者说，如果这些证券公司，比如万通，自身盈利状况良好，也不一定非要把它拿到中信里面来。

　　因此，中信将取消万通的独立法人地位多少有点出人意料。

　　在证券业协会公布的2005年度证券公司经营业绩排名中，中信万通在“扣减资产损失后利润总额”、“扣减资产损失后人均利润”和“净利润”三项中都进入了前20名，分别列第12位、第10位和第11位。

　　但目前中信整合决心已定，记者采访的万通和金通的员工也都认为，从运作效率角度看，中信确实没必要重复建设，整合、纳入中信，与其一体化对中信来说确实势在必行。

　　中信万通证券一位人士告诉记者，万通证券公司总部现有100名左右员工，只有40个人能留下来。

　　中信万通现任董事长将担任山东管理总部的总经理，这也是他担任中信万通董事长之前在中信内部担任的职位；公司投行部共有20名员工，将有8名“去北京”留在中信的投行部，公司现任总裁将担任中信投行二部的总经理，投行二部主攻中小企业；包括自营和资产管理在内的资本部门在2004年就基本上已经拿到中信总部去了；再拿掉万通的研发部门，中信对进入时间最长的万通证券的整合水到渠成。

　　有了万通做样本，金通证券整合不出人意料。

　　记者了解到，金通证券目前还很平静，不象万通那样整个方案基本确定而且已经众所周知。但是也有少数员工听到说法，公司总部70-80人将有一半被裁掉。

　　2005年中信进入金通证券不久，就将其投行和资金业务部门拿到北京中信总部。有消息说，由于浙江省的中小企业较多，为方便与企业接触，金通证券的投行部门可能会被保留。但这一说法没有得到确认，因为中信拥有上海管理总部，与浙江近在咫尺。因为同样原因，金通会否变身为中信的浙江管理总部也还没有最终确定。不过由于在浙江省内的营业网点较多，浙江管理总部也不是没有可能成立。

　　中信建投缓行

　　中信如何整合中信建投，目前记者还没有得到明确说法。中信整合中信建投有两大难题，一是股权，二是规模。

　　中信建投证券注册资本为27亿元，中信出资16.2亿元，占60%股权，建银投资持有40%股权。对中信万通和金通证券，中信都拥有100%股权，整合因此只是“内部问题”。但是如果取消中信建投的独立法人地位，建银投资的40%股权如何处置将是个问题。

　　中信内部人士说，可能的办法之一是将建银投资的股权置换成中信证券的股权，这样建银投资的股权能够流通，“何乐而不为？”。

　　中信建投营业网点太多不逊于中信，且多有重合的研发力量，是中信整合的难题。在中信建投成立之初，中信对其定位就有所考虑。

　　去年中信决定，在整合期间，中信证券与中信建投证券将通过联席工作委员会来进行内部协调。以确保在中信的同一个品牌下，双方在业务上分工协作，而非互相竞争。

　　当时中信设计，在投资银行业务方面，中信建投将立足为中小企业客户群体服务，中信证券则关注大型企业客户群体即高端客户；在研发业务方面，中信证券将主要配合一级市场业务，而中信建投重点配合经纪业务和投资管理业务；而在创新业务方面，中信建投重点开拓企业并购财务顾问、资产管理、

　　今年中信建投在业内首推且力推军工板块，成绩斐然；目前为止其投行几乎是有名无实，中信主攻中小企业的投行二部成立，中信如何整合中信建投，还要拭目以待。

　　中信证券董事长王东明一直认为，证券公司本来担当的就应该是卖方角色，而卖方业务的核心在于创造和销售有价证券的产品，这就必须要有自己的销售人员和销售网络。

　　中信目标营业网点数量是300家，目前营业部165家，加上服务部43家，二者合计208家，这些营业部和中信基金以及华夏基金所拥有的销售网络一起，将构筑一个庞大的销售平台。

　　从直观的数字来看，客户规模上，2005年末中信基金和华夏基金管理的资产规模达到504亿元，而中信证券、中信建投证券在2006年2月末的经纪业务客户资产规模达到1382亿元，金通证券的经纪业务客户资产规模达到124亿元，这样，在完成并购后，中信证券所能掌握的客户资产规模将达到2000亿元左右。如果整合顺利，市场继续向好，则客户资产规模还有望进一步扩大。这样的客户群体将是中信未来投行业务和金融产品销售的重要依托力量。

　　并购使销售网络初具规模，但是这庞大的网络能够顺利且高效运转，还要看整合的效果而论。毕竟，“领结婚证只是漫长婚姻生活的第一步”。