券商有望全资控股期货公司

　　□特约撰稿 沈蓉

　　知情人士透露，允许券商全资控股期货公司的口子即将放开，2005年10月10日证监会公布的《关于期货经纪公司股东资格及相关问题的通知》中有关“申请人拟持有期货经纪公司的股份应低于期货经纪公司股份总额的50％”的规定也将会被突破。

　　该人士同时称，为了控制风险，券商突破现有规定、全资控股期货公司做法不会大规模铺开，只局限于一些创新类大券商的试点。据悉，首家试点的券商可能为国泰君安。

　　前期，有关券商如何介入金融期货的方法的讨论总共有四种意见：一是

证券公司新设独立期货子公司；二是证券公司参股或收购现有期货公司参与股指期货业务；三是管理部门给证券公司发期货牌照，券商可兼营股指期货交易，直接成为金融期货交易所会员；四是所谓IB(Introducing Broker)制度，即指券商担任期货公司的介绍经纪人或期货交易辅助人。

　　此前虽然有关券商IB业务管理办法的讨论稿以及“金融期货交易所的一般结算会员资格只能给予期货公司”等规定已基本落定，但为了争食金融期货佣金这块将来的大

蛋糕，暂时处于下风的券商们仍旧在不折不挠地争取其最大的利益。

　　据悉，很多券商纷纷向监管部门提议，希望能新建立独资期货子公司。但问题在于，如果让券商新建子公司的话，就等于要新增期货公司的牌照。“目前国内已有180多家期货经纪公司，管理层不希望再增添新的公司。”一位期货经纪公司老总说道。

　　在证券公司不断为自己争取利益的促使之下，据知情人士透露，最后只能采取折中的方式，即在不新增期货公司牌照的情况下，让券商全资或者绝对控股（即50％以上控股）现有的期货公司。“这也是为了增加券商参与股指期货的积极性。”上述创新类券商的高层说道。

　　中天期货副总经理潘文盛认为，2005年的有关“持有期货经纪公司的股份应低于期货经纪公司股份总额的50%”规定的出台是监管层多年监管的经验总结。不让一股独大的目的是为了在制度上控制期货公司的风险，防止出现大股东为了自己的利益而随意挪用客户保证金。“如果要突破这一规定的话，期货公司风险控制就只能依靠经理层的职业道德了。”潘文盛说道。

　　另一位期货公司的人士认为，管理层一开始更倾向于券商的IB制度是出于保护投资者和风险控制的角度，管理层也不希望券商同时兼营证券和股指期货业务，二者之间必须有一道防火墙。

　　“也正是从风险角度考虑，这种券商全资控股现有期货公司的突破只是在小范围试点。大部分证券公司还只能相对控股。”上述知情人士补充道。