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咬定消费主题不放松


http://finance.sina.com.cn 2006年07月20日 00:00 中国证券网-上海证券报

  寻找翻十倍的大牛股(17)

  嘉宾精彩观点摘要

  ● A股市场进入良性发展,海外投资者兴趣大增

  ● 超级航母上市,短期会给A股市场带来尴尬

  ● 看好消费行业理由很简单,缘于消费需求提升以及品 牌公司和产品的定价能力

  ● 扣除周期行业影响,2006年上半年整体业绩是上升的

  ● 下半年看好股权激励、重组、整体上市、收购兼并机会

  ●主持人:上海证券报 张勇军

  ●访谈嘉宾

  岳爱 民———信诚基金管理有限公司副总经理、首席投资官。西南财经大学经济学硕士、不列颠哥伦比亚大学工商管理硕士、CFA。逾十年的国内外金融和投资行业从业经验。曾任央行及外管局

公务员、中国国际金融公司研究部副总经理等职。

  A股市场魅力初现

  主持人:作为一个海归人士,您有很多时间在国外从事投资及研究工作,以海内外比较的眼光评价中国股市的发展,您觉得未来的趋势会是怎么样的?

  嘉宾:去年和今年股改开始之后,加上近期集中解决的一些市场基本制度建设,中国股市整体上开始成为一个正常的市场,为真正良性发展奠定了基础。国民经济发展总体健康良好,企业的成长性不错,同时股改后很多企业微观上正在发生良性变化,业绩成长、资产质量提升、公司治理改善都有了好的预期和前景。

  主持人:一段时间以来,QFII等海外投资者对A股兴趣很大,您觉得他们最看中的是什么?

  嘉宾:海外投资者对

中国经济的高速增长认识深刻,但以前对A股的兴趣不大,原因主要是以前市场太贵,市场的制度基础不健全,再就是没有QFII的机制。去年这些都改变了,市场便宜了,股改了,又有了QFII机制,还有升值预期,所以大家兴趣大增。

  主持人:中行上市了、工行上市也有时间表了。有这么多的航母上市,对市场运行会有什么影响?

  嘉宾:从好的方面来讲,它会增加市场的深度和广度,对稳定市场结构是非常好的。从另外一个角度来讲,A股市场目前投资者的结构还比较偏,像退休基金、

养老金这样的长期以大蓝筹为标的的机构投资者还不是大量存在,所以短期比较密集的大型企业的上市,短期还是会给市场带来尴尬,主要是投资者结构还有些问题。

  多年看好消费主题

  主持人:对消费品和消费服务行业怎么看?

  嘉宾:我对消费品行业一直比较看好。无愧地讲,我差不多最早在A股市场发现和阐明消费升级的概念。2003年5月“非典”期间,我在中国国际金融公司做消费组组长时,写了一个《“小康”进程中自主消费的长期增长》的主题报告。作为最早阐述消费升级的分析师之一,我高兴看到这个主题一直演绎了三年多时间。喜欢消费行业的重大的基础,首先是城市化进程和城市中产阶级的壮大,以及消费需求或者是享受需求的提升,这为中高端市场提供了非常好的机会,市场扩张同时带来了品牌公司和产品的定价能力,就这么简单。最近消费品涨得很多,目前也有了些调整或滞涨,我个人的经验,任何东西炒到30倍预期市盈率的时候,应该停一停。当前,持有业绩增长明确、2007年市盈率为20倍多一些的公司,应该比较安全。(下转C2版)


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