理性面对汇改牛市

　　华西证券深圳营业部股民曾先生：上周四大跌后，股指连续三个交易日出现缩量、窄幅盘整。“汇改牛市”还能持续吗？中证投资徐辉：眼下，由价值低估、股改和汇改等三轮驱动的本轮行情只剩下单轮——汇改驱动。从较长时期来看，人民币升值将是影响未来市场运行的最大因素之一。从目前较权威的研究成果来看，人民币对美元存在约30％至40％左右的低估；并且未来10年人民币每年对美元存在2.3％的实际升值。假设未来股市与汇市之间仍然按照1：10的方式来发生影响，那么A股将无可避免要进入泡沫制造时代——仅汇率因素就可能导致股市出现数倍的涨幅。不过，我们也要理性面对“汇改牛市”：首先A股长期牛市值得看好；其次，关注A股的结构性高估问题；第三，对短期市场运行保持谨慎。